唱多A股不應(yīng)看上證，而應(yīng)看這兩個(gè)指數(shù)
上證指數(shù)要達(dá)到6124不單純是上漲一倍的概念，說這個(gè)目標(biāo)難主要是因?yàn)樯献C指數(shù)的結(jié)構(gòu)中金融、工業(yè)的占比太高。如果指望上證指數(shù)有超額表現(xiàn)，不僅僅是新興經(jīng)濟(jì)和成長股要表現(xiàn)良好，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型換擋中被拋下的金融、地產(chǎn)、工業(yè)、石化能源類甚至是三大運(yùn)營商，也需要在盈利和估值兩端都有良好的表現(xiàn)，才能重現(xiàn)“大象起舞”的驚艷片段，這顯然是非常不容易的。不如看滬深300或中證800，這兩個(gè)指數(shù)編制規(guī)則更偏重新興行業(yè)，創(chuàng)新高可能更現(xiàn)實(shí)，而這兩個(gè)指數(shù)創(chuàng)新高，對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)走好也會有更強(qiáng)烈的表征，也更值得我們期待。
文本設(shè)置
Plus(0條) 
近日，知名私募成泉資本總經(jīng)理胡繼光的一則“三個(gè)月內(nèi)大A筑底成功，兩年內(nèi)上證指數(shù)將創(chuàng)歷史新高”的朋友圈言論引發(fā)了行業(yè)關(guān)注，爭議聲也頗多。針對這一言論，胡繼光回應(yīng)稱，該言論并非出于一時(shí)意氣，而是有嚴(yán)密的邏輯和數(shù)據(jù)支撐。在他看來，市場極端位置可能就在2800點(diǎn)附近，A股最危險(xiǎn)的時(shí)間已過，未來再度出現(xiàn)持續(xù)性猛跌的可能性較小。而在我看來，關(guān)于成泉胡繼光這個(gè)堅(jiān)定的判斷，大家表現(xiàn)得是“過于平淡”了。
前一段時(shí)間有人開玩笑說，“寒冬三杰”（PE圈的三位投資人，即經(jīng)緯張穎、易凱資本王冉和華興資本包凡）已經(jīng)有兩個(gè)人發(fā)言了，就等第三個(gè)人了。之所以他們被冠以這樣的名號，大概都在于他們總會精確地在市場底部發(fā)聲，每次似乎判斷得都很準(zhǔn)確。但問題是，“寒冬三杰”的發(fā)言又有多少人聽進(jìn)去了？在寒冷冬日熱情如火的發(fā)言，往往被暴風(fēng)雪所掩蓋，等待春日來臨時(shí)，大家才會記起曾經(jīng)有人預(yù)言過這一切的到來，這種“成功”無疑是讓人惋惜的。
算上成泉胡繼光，最近發(fā)聲的私募基金大佬也越來越多了，但如果我們看看A股的走勢，這兩者之間確實(shí)有可以相互印證的地方。單純以滬深300作為標(biāo)桿，從去年2月底的5930高點(diǎn)開始的持續(xù)回落已經(jīng)持續(xù)一年多的時(shí)間了，我們總在說A股是“牛短熊長”，但卻殊不知A股急跌的“大熊”也很短，2008、2015年都是如此，急跌之后必有反彈，然后在慢慢的長期盤整中繼續(xù)下一次上漲的力量。如果我們讀懂了A股歷史，大概也能感受到此刻濃厚的“底部氣息”了。
但是，這條新聞中引起爭議的是胡繼光對于A股表達(dá)的極度樂觀，因?yàn)樗A(yù)計(jì)2年內(nèi)上證指數(shù)突破歷史高點(diǎn)，意味著要超過6124。這里我需要澄清的是，達(dá)到6124，不單純是上證指數(shù)上漲一倍的概念，說這個(gè)目標(biāo)難主要是因?yàn)樯献C指數(shù)的結(jié)構(gòu)中金融、工業(yè)的占比太高。如果指望上證指數(shù)有超額表現(xiàn)，不僅僅是新興經(jīng)濟(jì)和成長股要表現(xiàn)良好，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型換擋中被拋下的金融、地產(chǎn)、工業(yè)、石化能源類甚至是三大運(yùn)營商，也需要在盈利和估值兩端都有良好的表現(xiàn)，才能重現(xiàn)“大象起舞”的驚艷片段，這顯然是非常不容易的。
沒有企業(yè)的時(shí)代，只有時(shí)代的企業(yè)，就如同當(dāng)年巴菲特投資中石油一樣，他是看中了那個(gè)年代下重工業(yè)對于中國的影響力，而后在中石油回歸A股前拋售也是看清楚未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的遷移。同樣的，此刻銀行股只有幾倍的PE和零點(diǎn)幾倍的PB，也正是投資者用腳投票所折射出的時(shí)態(tài)特質(zhì)，這個(gè)是我們誰也無法改變的。
我欣賞胡繼光的勇氣，但我可能會建議他，把上證指數(shù)創(chuàng)新高改成滬深300或者是中證800。這兩個(gè)指數(shù)編制規(guī)則更偏重新興行業(yè)，創(chuàng)新高可能更現(xiàn)實(shí)，而這兩個(gè)指數(shù)創(chuàng)新高，對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)走好也會有更強(qiáng)烈的表征，也更值得我們期待。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者付偉為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，某機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置研究負(fù)責(zé)人
本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表財(cái)富中文網(wǎng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
編輯：劉蘭香
撰寫或查看更多評論
請打開財(cái)富Plus APP