拋售格力電器股票套現(xiàn)，很有可能是經(jīng)銷商將利益入袋為安的表現(xiàn)。一旦利益入袋，經(jīng)銷商的銷售熱情也可能會慢慢減弱。經(jīng)銷商不努力了，格力這架飛機，就等于少了一只輪子，會面臨比較大的風(fēng)險。而作為格力生存與發(fā)展的另一個輪子——產(chǎn)品，也到了比較尷尬的時刻。進，很難，退，更難。董明珠試圖打造的新能源汽車、手機等，根本沒有接班空調(diào)的能力。自然，要讓經(jīng)銷商安心，難度就非常大了。甚至可以擔(dān)心，格力的經(jīng)銷商有可能繼續(xù)減持。
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6月24日晚間，格力電器發(fā)布公告稱，第三大股東京海互聯(lián)通過大宗交易方式，減持了公司股份1.10億股，占格力電器總股本的1.86%。這次減持，直接套現(xiàn)35億元。
京?；ヂ?lián)全名叫京海互聯(lián)網(wǎng)科技發(fā)展有限公司，背后的股東，是格力電器在多個省份的銷售公司。因此，京海互聯(lián)一直被稱為格力電器的經(jīng)銷商聯(lián)盟。京?；ヂ?lián)第一大股東是河北格力電器營銷有限公司，持股比例為28%。重慶精信格力中央空調(diào)工程有限公司和河南中州電器銷售有限公司分列二、三位，持股比例分別達到19%和17%。按照格力電器2007年中報顯示，京?；ヂ?lián)一度持股達到10%，是僅次于珠海格力集團有限公司的第二大股東。從2011年開始，出現(xiàn)減持，但每年的減持比例都低于1%，只有此次減持超過了1%，達到1.86%。此次減持后，京?；ヂ?lián)持有格力電器的股份比例也降為6.47%。
而從此前的情況來看，盡管有多個年度出現(xiàn)減持，也有部分年度出現(xiàn)增持。因此，到此次減持發(fā)生前，京?；ヂ?lián)持有的格力電器的股權(quán)仍然達到8.33%，只比2007年的10%減持了1.67%，還沒有此次一次性減持的比重大。這也充分說明，在過去很長一段時間內(nèi)，經(jīng)銷商與格力電器的關(guān)系是非常緊密的。甚至可以說，與經(jīng)銷商的關(guān)系，是格力電器能夠在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟并取得一定優(yōu)勢非常重要的因素。
那么，為什么會出現(xiàn)京海互聯(lián)大幅減持的現(xiàn)象？是經(jīng)銷商對格力電器的前景不看好呢，還是有其他方面的原因？對于很大程度上依靠經(jīng)銷商支撐的格力電器來說，如果被經(jīng)銷商看空，那前景就有點不妙了，甚至?xí)[藏比較大的風(fēng)險。尤其在消費市場不是很景氣的情況下，一旦經(jīng)銷商離心離德，風(fēng)險就會比較大。
眾所周知，董明珠起步于供銷員，對經(jīng)銷業(yè)務(wù)了解得很深很透，也深知穩(wěn)定經(jīng)銷商隊伍的重要。因此，與經(jīng)銷商一直保持著良好的關(guān)系。格力電器能夠深受消費者喜愛，除了產(chǎn)品質(zhì)量、價格適合消費者需求之外，與經(jīng)銷商隊伍的強大，經(jīng)銷商與消費者之間關(guān)系協(xié)調(diào)、服務(wù)周到也是十分重要的方面。沒有一支作風(fēng)過硬的經(jīng)銷商隊伍，格力電器的市場影響力會大打折扣。經(jīng)銷商能夠結(jié)成同盟，共同投資入股格力電器，也是投給格力電器的一張贊成票、支持票、認可票，更是對格力電器管理層的高度信任與支持。
沒有想到的是，在格力電器股價出現(xiàn)大幅下跌、股價近乎腰斬的情況下，京?；ヂ?lián)卻做出了拋售舉動，不能不讓投資者感到恐慌。要知道，格力電器在引進新的投資者——高瓴資本之后，董明珠多次公開表態(tài)，這是正確決策，與高瓴資本的關(guān)系也非常融洽。那么，京?；ヂ?lián)的減持，是不是繼續(xù)給高瓴資本讓路呢？高瓴資本是否會繼續(xù)增加持股比例呢？是企業(yè)要求經(jīng)銷商做出利益讓渡呢？
在業(yè)務(wù)仍在增長的情況下，出現(xiàn)股價持續(xù)下跌，恐怕不是大環(huán)境所致，而是企業(yè)自身遇到了一些困難和矛盾。而圍繞格力電器接班人問題的討論，也可能是包括經(jīng)銷商在內(nèi)的投資者對格力前景不太看好，甚至看空非常重要的方面。因為，董明珠已經(jīng)68歲，仍在掌舵格力電器，且將很多經(jīng)銷商看重的國有股逐步擠盡，很難不讓經(jīng)銷商為格力的前景擔(dān)憂。
在很多同齡人已經(jīng)逐步淡出公眾視野，或者退居幕后，將企業(yè)的管理權(quán)交給接班人的情況下，董明珠似乎沒有一點讓位的感覺，甚至連接班人的影子也沒有，這不能不讓經(jīng)銷商擔(dān)憂。因此，拋售格力電器股票套現(xiàn)，很有可能是經(jīng)銷商將利益入袋為安的表現(xiàn)。一旦利益入袋，經(jīng)銷商的銷售熱情也可能會慢慢減弱。經(jīng)銷商不努力了，格力這架飛機，就等于少了一只輪子，就會面臨比較大的風(fēng)險。而作為格力生存與發(fā)展的另一個輪子——產(chǎn)品，也到了比較尷尬的時刻，進，很難，退，更難。董明珠試圖打造的新能源汽車、手機等，也根本沒有接班空調(diào)的能力。自然，要讓經(jīng)銷商安心，難度就非常大了。甚至可以擔(dān)心，格力的經(jīng)銷商有可能繼續(xù)減持。（財富中文網(wǎng)）
作者譚浩俊為財富中文網(wǎng)專欄作家，財經(jīng)評論員
編輯：KZ
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