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中共中央政治局7月28日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。每個(gè)季度的政治局會議都是中央對季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的定調(diào)，以及宏觀政策、微觀政策、產(chǎn)業(yè)政策等進(jìn)行調(diào)整指導(dǎo)的窗口，是季度經(jīng)濟(jì)工作的風(fēng)向標(biāo)，國家季度的“BP”（商業(yè)計(jì)劃書），對下一個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)走勢有著決定性的影響。此外，7月底所召開的年中政治局會議更是具有全年承上啟下的關(guān)鍵作用，所定基調(diào)往往會持續(xù)到年底。

二季度，中國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)部新一輪疫情沖擊，外部地緣經(jīng)濟(jì)分裂和全球高通脹的復(fù)雜嚴(yán)峻發(fā)展環(huán)境之下，通過高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，有效實(shí)施穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施等方式，努力使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回歸正常軌道，守住了不失速的底線（即不出現(xiàn)負(fù)增長）。

但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)還不牢固，正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵窗口，下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨較大的不確定性。所以，此次年中政治局會議所釋放的政策信號尤為重要。

而本次政治局會議，對當(dāng)下市場普遍關(guān)切的問題作出了全面回應(yīng)。包括：疫情防控是否堅(jiān)持“動態(tài)清零”？5.5%經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)是否下調(diào)？下階段經(jīng)濟(jì)工作的重心？宏觀財(cái)政與貨幣政策力度是否加大？房地產(chǎn)、平臺經(jīng)濟(jì)等后續(xù)政策取向？

一、后續(xù)經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)：堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全

在經(jīng)濟(jì)形勢判斷部分，首先，會議認(rèn)為，“面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境和艱巨繁重的國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)”，這是對今年以來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展所面臨大環(huán)境的總體判斷，困難講透。

其次，會議認(rèn)為“我們有效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，疫情防控取得積極成效，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展取得新成績。全國上下付出了艱辛努力，成績值得充分肯定”，這是對上半年疫情防控與經(jīng)濟(jì)工作成績的充分肯定，成績講足。

最后，會議認(rèn)為“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨一些突出矛盾和問題，要保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)定做好自己的事”，明確后續(xù)經(jīng)濟(jì)工作，即便外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，但仍要堅(jiān)持“以我為主”，保持戰(zhàn)略定力的要求。

在后續(xù)經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)部分，會議強(qiáng)調(diào)，“做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)”，“全面落實(shí)疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求”。堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)持疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全三大核心，便是下半年經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)與總要求。

在后續(xù)經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)部分，會議強(qiáng)調(diào)，“鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果”。此外，會議要求，“經(jīng)濟(jì)大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭完成經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)”。

我們認(rèn)為，首先，雖實(shí)現(xiàn)全年5.5%的預(yù)期目標(biāo)增速難度較大，但并未明確放棄，主要是因當(dāng)前經(jīng)濟(jì)僅實(shí)現(xiàn)了環(huán)比修復(fù)，并未實(shí)現(xiàn)完全復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵窗口，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)仍需各方面保持緊迫感，付出艱苦努力，絕不可掉以輕心，力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。而有條件的省份要力爭完成預(yù)期目標(biāo)。其次，全年經(jīng)濟(jì)增速“保4爭5”是保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的應(yīng)有之義。最后，穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價(jià)則是下半年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。

二、關(guān)于疫情防控：高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，堅(jiān)持動態(tài)清零

今年以來，新一輪疫情多點(diǎn)散發(fā)與防疫措施升級，毫無疑問是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的最大制約項(xiàng)。大量市場主體因疫情反復(fù)且防疫措施升級，生產(chǎn)經(jīng)營活動頻繁受阻，從而造成發(fā)展的預(yù)期及信心持續(xù)轉(zhuǎn)弱，這也是此次會議將疫情防控放在最前部分的原因。

會議指出，“要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作。對疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的關(guān)系，要綜合看、系統(tǒng)看、長遠(yuǎn)看，特別是要從政治上看、算政治賬。要堅(jiān)持人民至上、生命至上，堅(jiān)持外防輸入、內(nèi)防反彈，堅(jiān)持動態(tài)清零，出現(xiàn)了疫情必須立即嚴(yán)格防控，該管的要堅(jiān)決管住，決不能松懈厭戰(zhàn)。要堅(jiān)決認(rèn)真貫徹黨中央確定的新冠肺炎防控政策舉措，保證影響經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)功能有序運(yùn)轉(zhuǎn)，該保的要堅(jiān)決保住”。

7月23日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制召開新聞發(fā)布會上也清晰指出，“近期，本土疫情呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)、多地頻發(fā)的態(tài)勢，部分地區(qū)疫情外溢仍未完全阻斷，防控形勢嚴(yán)峻復(fù)雜。要毫不動搖堅(jiān)持‘外防輸入、內(nèi)防反彈’總策略和‘動態(tài)清零’總方針，發(fā)生疫情的地區(qū)要因地因勢處置聚集性疫情，集中資源和力量快速撲滅，快速遏制本土疫情擴(kuò)散蔓延”。

可見，堅(jiān)持“動態(tài)清零”依舊是后續(xù)疫情防控政策落實(shí)的總方針、大前提，決不能松懈厭戰(zhàn)。但在此前提下，要更加高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，不斷找到新的動態(tài)平衡點(diǎn)，建立更加科學(xué)精準(zhǔn)的疫情防控長效機(jī)制，而不是一成不變。

此外，疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展也絕不是二選一的問題，各地方要在做好疫情防控的同時(shí)完成經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展任務(wù)，保證影響經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)功能有序運(yùn)轉(zhuǎn)。堅(jiān)決防止疫情防控單打一、一刀切，杜絕層層加碼。

三、關(guān)于宏觀政策：擴(kuò)大需求上積極作為，有效彌補(bǔ)社會需求不足

此次會議在宏觀政策部分明確要求，“宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為。財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會需求不足。財(cái)政方面要求，“用好地方政府專項(xiàng)債券資金，支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額”。貨幣方面要求，“貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金”。

6月29日，國務(wù)院常務(wù)會議也曾指出，“實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤、穩(wěn)就業(yè)保民生有效助力”。

從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的三駕馬車來看，伴隨著美國等西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對四十年未有之大通脹開始“暴力”加息縮表，全球總需求將開始大幅下降，海外供需缺口收窄，這也將對我國下半年出口形成一定的壓制，穩(wěn)增長的重心則落在了內(nèi)需，也就是投資和消費(fèi)。

二季度末經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)環(huán)比修復(fù)的主要原因在于政府部門對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行了補(bǔ)缺，宏觀財(cái)政貨幣政策配合基建投資發(fā)力（上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長7.1%，過去兩年平均同比增長1.8%），穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)大盤。但經(jīng)濟(jì)從環(huán)比修復(fù)到實(shí)現(xiàn)真正的復(fù)蘇則需要私人部門接力政府部門發(fā)力，即企業(yè)投資與居民消費(fèi)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長。

私人部門中居民消費(fèi)是隨著收入預(yù)期改變的，只有居民收入預(yù)期向好，居民才會增加消費(fèi)。收入預(yù)期向好則需要企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資發(fā)展，而企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資發(fā)展的前提是具備發(fā)展的信心。所以，私人部門發(fā)力的大前提是企業(yè)具備發(fā)展的信心，信心越大，發(fā)力則越大，反之則反。

我們認(rèn)為，宏觀財(cái)政貨幣政策在合理適度的前提下，不會急于轉(zhuǎn)彎，而是將更加精準(zhǔn)有力，在擴(kuò)大有效需求上將更加積極作為。后續(xù)政策操作的著力點(diǎn)應(yīng)從寬貨幣（增加基礎(chǔ)貨幣）向?qū)捫庞茫▽?shí)體使用貨幣）轉(zhuǎn)變，而當(dāng)下寬信用中的重點(diǎn)便是私人部門使用貨幣，即民企融資發(fā)展、居民借款消費(fèi)，這也是此次會議強(qiáng)調(diào)，“財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會需求不足”的深意。

此外，倘若下半年發(fā)生超預(yù)期的黑天鵝、灰犀牛事件，使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的下行壓力，或市場主體，中小企業(yè)發(fā)展的預(yù)期與信心依舊較弱，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性修復(fù)動能不足，貨幣政策仍有空間，總量工具依舊在政策工具箱之中，結(jié)構(gòu)性政策也將持續(xù)發(fā)力。

四、關(guān)于穩(wěn)物價(jià)：要強(qiáng)化糧食安全保障，提升能源資源供應(yīng)保障能力

會議指出，“要全方位守住安全底線。要強(qiáng)化糧食安全保障，提升能源資源供應(yīng)保障能力，加大力度規(guī)劃建設(shè)新能源供給消化體系”。上文講到，“穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)”是下半年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，糧食和能源安全既是經(jīng)濟(jì)安全的重要基礎(chǔ)，也是穩(wěn)物價(jià)的重心。

從通脹具體數(shù)據(jù)來看。首先，代表上游通脹的PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）上半年上漲7.7%。其中，一季度上漲8.7%，二季度上漲6.8%。分月看，盡管PPI環(huán)比有漲有降，但受去年同期基數(shù)走高影響，同比漲幅持續(xù)回落。從長期來看，受俄烏沖突等地緣政治因素影響，國際能源和金屬價(jià)格將持續(xù)高位波動，使國內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格維持高位。而國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策效果逐步顯現(xiàn)，將帶動煤炭及相關(guān)行業(yè)價(jià)格漲幅持續(xù)回落。可預(yù)計(jì)，下半年上游通脹PPI將實(shí)現(xiàn)持續(xù)回落。

其次，代表下游通脹的CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）上半年上漲1.7%。其中，一季度上漲1.1%，二季度上漲2.3%。6月份，隨著疫情防控形勢向穩(wěn)趨好，物流逐步暢通，CPI環(huán)比持平，但受去年同期基數(shù)走低影響，6月份同比漲幅擴(kuò)大至2.5%。需要關(guān)注的是，6月份豬肉價(jià)格同比下降6%，降幅比上個(gè)月大幅收窄15.1個(gè)百分點(diǎn)，新一輪豬周期已經(jīng)啟動，食品價(jià)格漲幅或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大?？深A(yù)計(jì)，伴隨著上游部分原材料漲價(jià)效應(yīng)的傳導(dǎo)、新一輪豬周期啟動，下半年CPI將實(shí)現(xiàn)溫和上漲。此外，在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長前，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI或?qū)⒕S持在1%左右。

6月CPI雖同比上漲達(dá)2.5%，但相比2%—5%的溫和通脹區(qū)間上限還有較大的空間，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI更是長期處于低位，這反應(yīng)出內(nèi)需中有效需求不足，尤其居民消費(fèi)意愿長期較弱。我們認(rèn)為，應(yīng)在供給側(cè)繼續(xù)做好保供穩(wěn)價(jià)工作的同時(shí)，在需求側(cè)適度提升對通脹的容忍度，繼續(xù)實(shí)施擴(kuò)張性的宏觀財(cái)政和貨幣政策，加大刺激有效需求力度，助力實(shí)體實(shí)現(xiàn)寬信用。

五、關(guān)于房地產(chǎn)：穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生

會議指出，“要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生”。關(guān)于房地產(chǎn)后續(xù)的政策取向，也放在“要全方位守住安全底線”部分中，體現(xiàn)出當(dāng)前房地產(chǎn)不僅是單個(gè)行業(yè)問題，更是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展安全問題，需要高度重視。

雖然，今年房地產(chǎn)政策逐步放松，如全面房貸利率下調(diào)、限貸限購政策放松等，180多個(gè)省市地方因城施策出臺了樓市松綁政策。但是從數(shù)據(jù)來看，上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68314億元，同比下降5.4%，房地產(chǎn)市場的銷售、拿地、施工、竣工等數(shù)據(jù)依舊較弱。此外，近期多地的“停貸風(fēng)波”使市場預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)弱，7月地產(chǎn)銷售再次大幅下降。房地產(chǎn)是今年經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重拖累項(xiàng)，也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。

而造成當(dāng)前房地產(chǎn)現(xiàn)狀的本質(zhì)原因是，近幾年在落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策時(shí)（如“三道紅線”），房地產(chǎn)行業(yè)的各方參與者、市場主體逐漸形成了，“房地產(chǎn)是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，有明顯的發(fā)展弊端，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展需要快速擺脫對房地產(chǎn)的依賴，應(yīng)忍受住轉(zhuǎn)型之痛”的認(rèn)知偏差，忽略了房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要之處。關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)的重要性，在此前文章中已詳細(xì)討論，不再贅述（詳見：《房地產(chǎn)、資本市場、平臺經(jīng)濟(jì)，要抓住2022的確定性機(jī)遇！》）。

本次會議在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)房住不炒的同時(shí)，提出了“因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生”，這是一個(gè)積極有為的政策信號，體現(xiàn)出穩(wěn)地產(chǎn)的重要性和急迫性。可預(yù)計(jì)，在因城施策的大框架下，各地方將出臺更多促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策，而保交樓、穩(wěn)民生也是各地方政府責(zé)任，需要壓實(shí)。

六、關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)：實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，集中推出一批“綠燈”投資案例

會議指出，“要推動平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，完成平臺經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，對平臺經(jīng)濟(jì)實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，集中推出一批‘綠燈’投資案例”。

平臺經(jīng)濟(jì)是中國進(jìn)入2000年互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代后的“科技房地產(chǎn)”，其占經(jīng)濟(jì)的比重、貢獻(xiàn)的高端人才就業(yè)、以及為社會創(chuàng)造的價(jià)值與房地產(chǎn)行業(yè)不相上下。但去年以來，對平臺經(jīng)濟(jì)的反壟斷與為資本設(shè)置“紅綠燈”，使市場產(chǎn)生“全面打擊平臺公司發(fā)展”的認(rèn)知偏差。

首先，對平臺經(jīng)濟(jì)反壟斷與防止資本無序擴(kuò)張的本質(zhì)原因是，近幾年因平臺經(jīng)濟(jì)巨頭們控制著巨大的流量、資本以及用戶數(shù)據(jù)。在供給端，可以通過強(qiáng)大的資本實(shí)力，快速做出更加優(yōu)化的商業(yè)模型，在需求端，可以通過源源不斷的用戶流量以及用戶行為數(shù)據(jù)，將優(yōu)化后的商業(yè)模型精準(zhǔn)給到用戶。在實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了以下發(fā)展中的問題：

第一，在競爭中形成了對整個(gè)商業(yè)價(jià)值端的零和游戲，線上擠壓線下，線上平臺入駐后的銷售費(fèi)率等成本遠(yuǎn)高于線下經(jīng)營成本；

第二，平臺流量為王，造成了“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象頻發(fā)，假冒偽劣產(chǎn)品盛行；

第三，利用人性的弱點(diǎn)，創(chuàng)造出不利于社會長期發(fā)展的產(chǎn)品；

第四，通過“無底線”的用戶數(shù)據(jù)采集，進(jìn)行大數(shù)據(jù)殺熟，形成單方面獨(dú)贏而非平臺與消費(fèi)者共贏的局面；

第五，進(jìn)入存量競爭時(shí)代后，年輕從業(yè)者出現(xiàn)了996、007式的內(nèi)卷；

第六，通過強(qiáng)大的資本與數(shù)據(jù)優(yōu)勢，跨行業(yè)壟斷式發(fā)展，擠壓行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)健康發(fā)展的空間。

但是，在中國進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的20多年間，平臺經(jīng)濟(jì)巨頭們靠自身不懈努力的發(fā)展，使得中國在工業(yè)時(shí)代較落后的商業(yè)地位逐步實(shí)現(xiàn)了趕超，同時(shí)培養(yǎng)了10億網(wǎng)民，提升了整體的商業(yè)效率，解決了大量高端人才就業(yè)，擴(kuò)大了中國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更是離不開平臺經(jīng)濟(jì)的帶動。

所以，對平臺經(jīng)濟(jì)反壟斷的政策意圖是為了解決上述發(fā)展中出現(xiàn)的一些具體問題，同時(shí)使平臺經(jīng)濟(jì)更為長期健康發(fā)展。

此次會議指出，“集中推出一批‘綠燈’投資案例”。首先，是對平臺經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的認(rèn)知偏差進(jìn)行糾偏。其次，可預(yù)計(jì)，更多有利于平臺經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)健康發(fā)展的具體政策將逐步落地。

7月21日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，“出臺支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施，引導(dǎo)平臺企業(yè)依法合規(guī)開展普惠金融業(yè)務(wù)，發(fā)揮好平臺經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)作用”。其中，重點(diǎn)是“發(fā)揮好平臺經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)作用”，再次肯定了平臺經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的多方面重要作用。

預(yù)計(jì)，伴隨著7月21日國家網(wǎng)信辦依法對滴滴全球股份有限公司處人民幣80.26億元罰款后，此輪平臺經(jīng)濟(jì)的專項(xiàng)整改工作將完成。后續(xù)的工作重點(diǎn)將是在實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管的同時(shí)，更大力度的支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展。

七、關(guān)于市場主體：讓國企敢干、民企敢闖、外企敢投

會議要求，“要發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家能動性，營造好的政策和制度環(huán)境，讓國企敢干、民企敢闖、外企敢投”。

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)雖實(shí)現(xiàn)了環(huán)比修復(fù)，但市場主體，尤其中小企業(yè)發(fā)展信心并未完全恢復(fù)，這是下半年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長的核心“堵點(diǎn)”。因?yàn)?，中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)、90%以上的市場主體數(shù)量。所以，中小企業(yè)的問題并不僅是微觀個(gè)體的問題，還是最大的宏觀問題。

從具體數(shù)據(jù)來看，作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo)PMI，6月錄得50.2%，時(shí)隔四個(gè)月后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間（2月50.2%、3月49.5%、4月47.4%、5月49.6%、6月50.2%），反映出隨著國內(nèi)疫情防控形勢逐步向好，經(jīng)濟(jì)整體實(shí)現(xiàn)環(huán)比修復(fù)。

但從大、中、小型企業(yè)PMI來看，6月大型企業(yè)處于擴(kuò)張區(qū)間，中型企業(yè)重返擴(kuò)張區(qū)間，而小型企業(yè)在今年以來持續(xù)處于收縮區(qū)間。大型企業(yè)PMI為50.2%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為51.3%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)以上；小型企業(yè)PMI為48.6%，雖比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平有所改善，但仍低于臨界點(diǎn)。

此外，6月BCI（長江商學(xué)院中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù)）錄得42.9，雖比5月份的37.3有一定幅度的反彈，但仍大幅低于分水嶺（50為指數(shù)的分水嶺，以上為樂觀，以下為悲觀）。企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)也僅從5月的40.9小幅反彈至6月的44.3，同樣低于分水嶺。因BCI相比PMI更偏向民營中小型企業(yè)，是由企業(yè)銷售前瞻指數(shù)、企業(yè)利潤前瞻指數(shù)、企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)和企業(yè)庫存前瞻指數(shù)以算術(shù)平均的方式構(gòu)成，這充分反映出當(dāng)前民營中小企業(yè)融資發(fā)展的信心仍未完全恢復(fù)。

近期，我們在與一些中小企業(yè)家交流時(shí)常常聽到一句話，“心氣大不如前”。企業(yè)雖伴隨著經(jīng)濟(jì)從“谷底”修復(fù)，逐步開始正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，但心氣，也就是信心并沒有完全恢復(fù)，這也是近兩年多疫情多輪沖擊所造成的“后遺癥”。有時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是客觀“冰冷”的，但主觀感受是難以測量卻更加真實(shí)的，而這一只“看不見的手”之力量卻無比強(qiáng)大。

今年以來，宏觀政策已持續(xù)發(fā)力恢復(fù)中小企業(yè)信心。建議各部門、各地方盡快打響中小企業(yè)“信心恢復(fù)戰(zhàn)”。首先，要堅(jiān)決防止疫情防控簡單化、一刀切，根據(jù)各地方實(shí)際情況建立疫情防控長效機(jī)制，更加科學(xué)精準(zhǔn)化；其次，要繼續(xù)深化“放管服”改革，優(yōu)化營商環(huán)境，激發(fā)市場主體活力，弘揚(yáng)企業(yè)家精神；最后，要站在微觀市場主體需求的角度，落實(shí)好已出臺的助企紓困存量政策，同時(shí)，以企業(yè)信心為政策著力點(diǎn)，研究出臺超常規(guī)的增量政策，給予企業(yè)多方位的政策扶持，助力市場主體，尤其是中小企業(yè)恢復(fù)對未來發(fā)展的信心。

經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長的“鑰匙”是中小企業(yè)的發(fā)展信心，只要打贏中小企業(yè)“信心恢復(fù)戰(zhàn)”這最關(guān)鍵的一戰(zhàn)，中小企業(yè)信心實(shí)現(xiàn)“V型”反彈，中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前環(huán)比修復(fù)的動能就會轉(zhuǎn)化為更為強(qiáng)大復(fù)蘇勢能。

此次會議，單獨(dú)提出了“要發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家能動性，營造好的政策和制度環(huán)境”，表明政策面的積極態(tài)度，是不允許中小企業(yè)發(fā)展信心持續(xù)轉(zhuǎn)弱的。市場主體，中小企業(yè)、個(gè)體工商戶也應(yīng)拾起發(fā)展信心，走在經(jīng)濟(jì)周期曲線之前。

八、關(guān)于穩(wěn)就業(yè)：做好高校畢業(yè)生等重點(diǎn)群體就業(yè)工作

會議強(qiáng)調(diào)，“要扎實(shí)做好民生保障工作。要著力保障困難群眾基本生活，做好高校畢業(yè)生等重點(diǎn)群體就業(yè)工作”。

從具體數(shù)據(jù)來看，雖然，6月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率回落至5.5%（前值5.9%），但16-24歲年輕人的失業(yè)率上升至19.3%（前值18.4%），屢創(chuàng)新高。此外，7月份破千萬的高校畢業(yè)生將集中進(jìn)入勞動力市場，穩(wěn)就業(yè)的壓力將會大幅增加。這也是會議中重點(diǎn)提到“做好高校畢業(yè)生等重點(diǎn)群體就業(yè)工作”的原因。

但是，市場微觀行為往往滯后于宏觀經(jīng)濟(jì)周期，失業(yè)同樣如此。在疫情沖擊最嚴(yán)重的時(shí)候，很多企業(yè)停工停產(chǎn)，但那時(shí)并不會出現(xiàn)大規(guī)模裁員的情況。當(dāng)經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入復(fù)蘇，企業(yè)實(shí)現(xiàn)復(fù)工后，發(fā)現(xiàn)新增訂單銳減，伴隨著財(cái)務(wù)狀況的持續(xù)惡化，便會下定決心裁員，這時(shí)失業(yè)率會大幅提升。

7月7日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在福建主持召開東南沿海省份政府主要負(fù)責(zé)人座談會時(shí)講到，“1.6億多戶市場主體是我國經(jīng)濟(jì)的韌性所在，保住市場主體就能支撐穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤”。

7月13日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，“就業(yè)是頭等民生大事、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的重要支撐。有就業(yè)才能創(chuàng)造財(cái)富、增加收入，進(jìn)而帶動消費(fèi)、拉動經(jīng)濟(jì)增長”“繼續(xù)通過保市場主體穩(wěn)就業(yè)。持續(xù)落實(shí)助企紓困政策，打通落實(shí)堵點(diǎn)，實(shí)行社保費(fèi)緩繳、穩(wěn)崗返還、就業(yè)補(bǔ)助等打包辦理”。

下半年，相比于全年其他經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，最需要保住的目標(biāo)是失業(yè)率在5.5%以內(nèi)。在復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境下，如果能夠保住失業(yè)率目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)活動能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，哪怕最終經(jīng)濟(jì)增速沒有達(dá)到5.5%左右的全年目標(biāo)，也是十分成功的。而中小企業(yè)貢獻(xiàn)了市場中80%的就業(yè)，穩(wěn)就業(yè)則首先要穩(wěn)住中小企業(yè)，只要讓中小企業(yè)具備充足的發(fā)展信心，就業(yè)崗位就會實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性的擴(kuò)張。

整體而言，年中政治局會議清晰的釋放了后續(xù)經(jīng)濟(jì)工作對實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)的強(qiáng)烈訴求，全面回應(yīng)了市場的普遍關(guān)切。在穩(wěn)中求進(jìn)，疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的總基調(diào)下，經(jīng)濟(jì)將加速從環(huán)比修復(fù)走向新一輪復(fù)蘇期。

而往前看，中國與美國等西方發(fā)達(dá)國家所處的經(jīng)濟(jì)周期將再次反轉(zhuǎn)（IMF發(fā)布2022年7月世界經(jīng)濟(jì)預(yù)測，將發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速的預(yù)測值下調(diào)至2022年的2.5%與2023年的1.4%）。此外，下半年即將召開的二十大也將積極布局未來。

東方欲曉，風(fēng)景這邊將獨(dú)好。當(dāng)下我們更需要做的是拾起發(fā)展信心，抓住未來的確定性?。ㄘ?cái)富中文網(wǎng)）

作者張奧平為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、創(chuàng)投專家，增量研究院院長

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編輯：劉蘭香