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跨境炒股監(jiān)管加強,國人海外股票投資需求何解?

2023-02-15

近日,多家券商不再受理內(nèi)地投資者開港美股賬戶的服務(wù),但相比于叫停新增開戶,真正的難點在于存量客戶怎么辦。同時,部分境內(nèi)客戶確實是有跨境理財?shù)男枨?,而資金就像流水,水從高處流向低處,資金從投資收益率低的地方流向高收益率的地方,這些都是客觀規(guī)律,絕非人力可完全改變的規(guī)律。正視規(guī)律,尊重規(guī)律,才是解決問題的第一步。

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繼香港本地券商耀才證券宣布2月16日起關(guān)閉內(nèi)地投資者賬戶之后,近日又有東方證券、興業(yè)證券等多家券商不再受理內(nèi)地投資者開港美股賬戶的服務(wù)。提及暫停原因,多家券商的客服提到,跟監(jiān)管政策相關(guān),何時恢復(fù)尚不能明確。

過去跨境股票投資的長期灰色地帶,終于被監(jiān)管部門喊停,不過這次主要是增對增量客戶,對于存量客戶怎么處理,未來如何處理國人正常的海外股票投資需求,會否是“野火燒不盡春風(fēng)吹又生”,在合法合情合理上如何做到權(quán)衡,還是一個長期挑戰(zhàn)。

首先,內(nèi)地身份不能通過正規(guī)渠道開港美股帳戶,這是法規(guī)的規(guī)定。當(dāng)然,為了滿足國人投資港股的需求,也開了滬港通深港通這樣的渠道,但是傭金和開戶門檻都頗高,還有投資標(biāo)的限制,比如在港股市場是阿里巴巴、騰訊、美團(tuán)這樣的中概股公司,就無法直接投資,這也就衍生出了老虎證券、東財國際這樣直接開設(shè)港美股帳戶的生意,而且一度非常紅火。

之所以這樣的生意紅火,一是門檻很低,二是某些券商送開戶禮金,三是傭金極低,甚至零傭金,這就讓不少投資者被吸引。嚴(yán)格地說,這在境內(nèi)屬于非法證券活動,但這些券商本身都有海外的牌照,加上很多已經(jīng)是既成事實,若不是老虎證券在境內(nèi)“非法拉客”被媒體曝光,恐怕這個灰色通道會長期存在。

現(xiàn)在叫停這個海外證券投資開戶的灰色通道,當(dāng)然是合法的,明確監(jiān)管政策對于投資者和券商都是好事,畢竟除了老虎證券、富途證券這種較為依賴內(nèi)地客戶的港資券商,對于大部分中資券商而言,這筆收入并不算大。退一步說,相比于存量客戶,在目前港股和美股的市場走勢下,新客戶恐怕也不多。

相比于叫停開戶,真正的難點在于存量客戶怎么辦,就是那些早就開了賬戶并且已經(jīng)買了港股和美股的內(nèi)地賬戶,未來要如何處理?假如一刀切地關(guān)閉這些存量賬戶的交易權(quán)限,考慮到這些賬戶是在境外市場,假如海外交易所不配合,恐怕也沒法落地;假如交易所愿意配合,考慮到這些賬戶很多都是投資中概股公司,那么在拋售浪潮下,會不會讓剛走出ICU的恒生科技指數(shù)、中概股又出現(xiàn)一波大跌,這些都是無法預(yù)料的。

可能正是考慮到這樣的復(fù)雜背景,監(jiān)管部門給出了“有效遏制增量、有序化解存量”的思路,簡單地說就是把新開戶的大門給關(guān)了,這些已開戶的存量要如何化解,需要時間,也需要契機,還需要跨境合作,絕非拍拍腦袋就能立竿見影地落地。換句話說,這是以時間換空間的解決思路。

事實上,之所以國人要開港股和美股賬戶,除了一些人是被券商的廣告忽悠了之外,還有一部分確實是有跨境理財?shù)男枨?,比如,在港股和美股上市的科技公司,員工大都有期權(quán)甚至股票,雖然近兩年海外上市企業(yè)的數(shù)量在遞減,但依然還是有的,何況這些員工的家屬,在IPO之后靠著各路消息試圖投資這些股票,也是人之常情。假如只是關(guān)上大門,不正視這樣的投資需求,那就是治標(biāo)不治本,甚至還會把灰色的大門關(guān)了,逼著這些資金跑向各種地下管道。

這其實又說到一個老大難的問題,國人的境外理財需求是剛需,包括但不限于股票、房產(chǎn)這樣的跨境投資,但在現(xiàn)有的監(jiān)管邏輯之下,又是一個冰凍區(qū),如何在合法合情合理的原則上正視這些需求,讓資金從各種灰色甚至地下管道,進(jìn)入到合法通道,恐怕是一個急需深度考量的話題。只是一刀切地禁止并不能解決問題,唯有提供一攬子方案,才能系統(tǒng)性地解決逐步解決這個問題。

當(dāng)然,提出問題不難,但要解決這個問題就很難,不只是執(zhí)行層面的各種利益糾葛,更麻煩的是思維上的各種禁區(qū),比如開放港股美股投資會不會引發(fā)大規(guī)模的資金外流,這些才是真正的難題。但是理性地看,資金就像流水,水從高處流向低處,資金從投資收益率低的地方流向高收益率的地方,資金有保值增值的需求,這些都是客觀規(guī)律,絕非人力可完全改變的規(guī)律。正視規(guī)律,尊重規(guī)律,才是解決問題的第一步。(財富中文網(wǎng))

作者楊波為財富中文網(wǎng)專欄作家,資深財經(jīng)媒體人,專注中概股研究

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編輯:劉蘭香

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