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近日，香港證券及期貨專業(yè)總會(huì)響應(yīng)稱，要求撤銷港股股票印花稅。與此同時(shí)，近期多家券商機(jī)構(gòu)在研報(bào)中也表示，如果調(diào)降A(chǔ)股市場(chǎng)證券交易印花稅，政策象征意義重大，可以起到活躍股市的作用，短期內(nèi)亦可提振股市信心與熱情。多位接受采訪的市場(chǎng)分析人士則指出，當(dāng)前確有調(diào)整證券交易印花稅的必要性與空間。

各方發(fā)出這樣的呼吁和提出這樣的建議，主要有兩個(gè)層面的原因：一是從宏觀層面來(lái)看，7月24日的中央政治局會(huì)議明確提出，“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，這也是對(duì)資本市場(chǎng)的定位，是對(duì)資本市場(chǎng)提出的新要求。因此，“活躍資本市場(chǎng)”應(yīng)當(dāng)是當(dāng)前必須認(rèn)真抓好的一項(xiàng)工作，且必須能夠抓出成效，能夠讓投資者看到希望，能夠讓市場(chǎng)恢復(fù)信心；二是從微觀層面來(lái)看，股市從2022年1月4日上證指數(shù)達(dá)到最高點(diǎn)3651點(diǎn)之后，就一直在3000點(diǎn)左右徘徊，期間還跌到2870點(diǎn)。同時(shí)，成交量也不是很理想，很少有人氣很旺的時(shí)刻。即便出現(xiàn)過(guò)機(jī)構(gòu)炒作板塊、帶來(lái)指數(shù)上漲現(xiàn)象，也是只漲指數(shù)不漲錢，多數(shù)股民沒(méi)有成為指數(shù)上漲的受益者。

近一段時(shí)間以來(lái)，政策層面釋放了很多利好，如“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)31條”、“具體舉措28條”、促消費(fèi)20條、優(yōu)化外資投資24條，以及各種激勵(lì)、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)政策，但是，對(duì)股市的影響都很有限，除了板塊之間有所輪動(dòng)之外，整體仍然處于比較低迷狀態(tài)，并跌破了3200點(diǎn)。

政策利好沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯提振作用，說(shuō)明投資者信心已經(jīng)在市場(chǎng)低迷中受到了比較大的影響，如果不能有效提振投資者信心，要想市場(chǎng)恢復(fù)、投資活躍，難度是相當(dāng)大的。而從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，印花稅減免對(duì)市場(chǎng)的正面作用與影響還是比較大的。從最近四次印花稅調(diào)降情況來(lái)看，上證綜指成交量分別在當(dāng)周最高上升71%、98%、114%以及 139%。主要是因?yàn)橛』ǘ愊陆涤兄诮档屯顿Y者成本，從而有利于促進(jìn)市場(chǎng)成交規(guī)模，自然也會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一定的提振作用，增強(qiáng)市場(chǎng)的活躍度。

另一個(gè)需要關(guān)注的問(wèn)題是，減免印花稅會(huì)不會(huì)給國(guó)家財(cái)政帶來(lái)不利影響。要說(shuō)沒(méi)有影響，也是不客觀、不實(shí)事求是的。尤其在國(guó)家財(cái)政比較困難、財(cái)政收入增長(zhǎng)明顯放緩的情況下，每一分稅收的減免，都會(huì)給國(guó)家財(cái)政帶來(lái)壓力。但是根據(jù)財(cái)政部披露的數(shù)據(jù)顯示，最近10年證券交易印花稅收入占全國(guó)財(cái)政收入比重均值不足1%，減免印花稅對(duì)財(cái)政負(fù)面影響應(yīng)該不是很大。只要處理好其他方面的稅收征管關(guān)系，做到應(yīng)收盡收，再最大限度地壓縮一些不必要的開(kāi)支，減免印花稅也是不會(huì)對(duì)財(cái)政收支關(guān)系帶來(lái)太大的沖擊和影響的。

當(dāng)然，減免印花稅也不一定就能起到立竿見(jiàn)影的效果，畢竟活躍資本市場(chǎng)，還是要靠提振投資者信心，要靠上市公司的業(yè)績(jī)，要靠機(jī)構(gòu)投資者的努力。同時(shí)包括上市公司回購(gòu)股票、機(jī)構(gòu)投資者加大投資力度、引導(dǎo)長(zhǎng)期資金進(jìn)入股市、控制上市公司減持套現(xiàn)、避免過(guò)度融資、加快劣質(zhì)公司市場(chǎng)退出步伐等措施如果能同步推出，整體效果會(huì)更好，對(duì)股市的正面作用也會(huì)大得多。

考慮到減免印花稅更多的是一種政策象征意義，是體現(xiàn)決策層對(duì)待活躍資本市場(chǎng)的態(tài)度，甚至有一種精神激勵(lì)含義，因此，也不必一次性減免到位，而應(yīng)當(dāng)減半征收為好。如果減半征收效果不佳，全部減免效果也不會(huì)好到哪里。與其不能達(dá)到最佳效果，不如減半征收觀察一下具體情況，再研究其他促進(jìn)措施。

對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最能夠打動(dòng)投資者的，就是賺錢。只要有錢賺，投資者的熱情就會(huì)高漲。反之，就會(huì)熱情不高、信心不強(qiáng)。因此，如何打造能賺錢的資本市場(chǎng)，產(chǎn)生“賺錢效應(yīng)”，而不是“吸血”市場(chǎng)，是管理層必須重點(diǎn)研究的工作。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者譚俊浩為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，財(cái)經(jīng)評(píng)論員

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編輯：劉蘭香