????上周，美國證券交易委員會（SEC）對四大國際會計師事務所和德豪國際（BDO）中國成員所大華提起行政訴訟一事成為了頭條新聞。消息一出，在美上市的中國公司股價大幅下挫，但到周末前看來已經(jīng)趨穩(wěn)。筆者的揣測（未經(jīng)數(shù)據(jù)驗證）是，共同基金等不能承受一段時間內(nèi)可能無法變現(xiàn)的投資者們已經(jīng)賣出，正在觀望事態(tài)變化。在這些公司尋找新上市地期間，愿意承擔股票無法變現(xiàn)風險的投資者們則看到了其中的價值，他們的買盤遏制了股價的跌勢。

????法律專家們表示，（根據(jù)有關法律規(guī)定，）法官須在300天內(nèi)了結(jié)美國證券交易委員會提起的這項訴訟，但預計實際判決可能會在此之前。原因是事實清楚，而且德勤（Deloitte）訴訟案已明確了相關法律問題。美國證券交易委員會已經(jīng)重啟了7月份時延期審理的德勤案，預計可能很快就會做出判決。與我交談的所有律師似乎都認為，針對這些會計師事務所的訴訟案對于美國證券交易委員會來說是勝券在握。法官有多種懲罰措施可選，但可能產(chǎn)生最大影響的將是廢除這些會計師事務所從事審計業(yè)務的權力。這將意味著它們的客戶需要物色新的會計師事務所，而由于在中國的所有大型會計師事務所都已遭到起訴，要找到新的會計師事務所可能很困難。我預計這些會計師事務所會提起上訴，導致判決生效延后。

????現(xiàn)在，我們還在等待另一只靴子落下。那就是美國上市公司會計監(jiān)管委員會（PCAOB）將采取什么行動。美國上市公司會計監(jiān)管委員會需要在今年12月31日的最終期限前完成對海外會計師事務所的檢查?，F(xiàn)在看來這似乎不太可能完成，我預計他們會在這之前做點什么。眼下對于投資者而言，美國上市公司會計監(jiān)管委員會可能比美國證券交易委員會的訴訟更為重要。無論是哪種情況，我預計最終解決方案的時間表將融合美國證券交易委員會和美國上市公司會計監(jiān)管委員會的行動。

????美國上市公司會計監(jiān)管委員會主席詹姆斯?多蒂最近在紐約的一次審計會議上稱：“當前的狀況是不可持續(xù)的。我們即將來到一個十字路口，就如何最大程度保護投資者做出一些重要決定。”我認為，他們現(xiàn)在已經(jīng)走到了這個十字路口。

????美國上市公司會計監(jiān)管委員會委員劉易斯?弗格森本周接受了中國記者紀振宇（音譯——譯注）的獨家采訪。采訪可能是以英文進行的，紀振宇發(fā)布的是中文報道，而我現(xiàn)在參照的是這篇報道的英文翻譯。翻譯中信息可能有所丟失。

????弗格森的評論表明，美國上市公司會計監(jiān)管委員會與中國達成協(xié)議還是有一些希望的。報道稱，他說：“對于最終達成協(xié)議，我們依然保持樂觀，但是我們需要在近期把眼前面臨的一系列問題盡快解決。”報道稱，上周美國上市公司會計監(jiān)管委員會與中國監(jiān)管部門官員會面，就共享審計文件、加強調(diào)查和執(zhí)法合作方面的話題進行了廣泛探討。美國上市公司會計監(jiān)管委員會還向中國官員提交了一份草案。我估計草案的內(nèi)容可能是呼吁中美監(jiān)管機構(gòu)執(zhí)行聯(lián)合檢查。

????但美國證券交易委員會最近采取的行動可能使得短期內(nèi)美國上市公司會計監(jiān)管委員會與中國監(jiān)管機構(gòu)難以達成協(xié)議。如果中國現(xiàn)在同意美國上市公司會計監(jiān)管委員會的要求，可能會被視為屈服于美國的壓力，顏面盡失。我預計美國上市公司會計監(jiān)管委員會將不得不“解決眼前的問題”。我估計，美國上市公司會計監(jiān)管委員會的行動將啟動取消中國會計事務所注冊資格的進程。啟動這一進程固然會增加中國監(jiān)管機構(gòu)達成協(xié)議的壓力，但可能也更難達成一個保留顏面的解決方案。

????美國上市公司會計監(jiān)管委員會的行動可以有多種形式，但我認為最可能的方式是提議修改美國上市公司會計監(jiān)管委員會的條例。提議可能包括：美國上市公司會計監(jiān)管委員會對于無法實施檢查的會計師事務所將不再給予注冊，任何已注冊公司如果不能繼續(xù)實施檢查，也將終止其注冊資格。提議也可能涉及美國上市公司會計監(jiān)管委員會的條例制訂流程，包括征求公眾意見、可能的公開聽證會和最終實施。任何條例生效前必須得到美國證券交易委員會的批準。這一過程可能至少需要6個月時間，但我并不認為美國上市公司會計監(jiān)管委員會和美國證券交易委員會急于推動。我建議他們可以設定一個更遠的生效日期——比如2014年6月30日。這樣就能給外交努力留出充足的時間，也能給公司留出充足的時間來想明白（如果有必要的話，）如何退出美國資本市場的問題。

????美國上市公司會計監(jiān)管委員會還必須謹慎考慮任意提議可能給跨國企業(yè)帶來的意想不到的后果。他們可能還需要修訂“在跨國公司審計工作中承擔關鍵角色的會計師事務所須在美國上市公司會計監(jiān)管委員會注冊”的條例。我認為這些條例對于大多數(shù)公司而言都不是問題。

????這個月對于在美上市的中國公司和它們的審計公司而言將是意義重大的一個月。希望我說的都是錯的，希望本周就能達成一項協(xié)議。

????譯者：早稻米