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專欄 - 中國會(huì)計(jì)思考

卡特彼勒中國收購遭遇財(cái)務(wù)陷阱

鮑大雷 2013年01月24日

鮑大雷博士是北京大學(xué)光華管理學(xué)院的特邀教授,並擔(dān)任IMBA 項(xiàng)目聯(lián)合主任。鮑博士是中國的會(huì)計(jì)和審計(jì)問題的著名專家。在加入北京大學(xué)之前,他是普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所在美國,新加坡和中國的合伙人。其博客網(wǎng)站是www.chinaaccountingblog.com.
卡特彼勒宣稱其去年在中國收購的鄭州四維存在財(cái)務(wù)造假問題,因此導(dǎo)致5.80億美元的非現(xiàn)金商譽(yù)減記。這起事件不僅反映了中國企業(yè)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)普遍與國際脫軌的現(xiàn)實(shí),同時(shí)也暴露出了涉及中資企業(yè)的并購交易中盡職調(diào)查的不足。

????卡特彼勒(Caterpillar)上周五宣布,公司發(fā)現(xiàn)去年在中國進(jìn)行的一項(xiàng)收購中,標(biāo)的公司存在財(cái)務(wù)造假問題,公司將為此進(jìn)行5.80億美元的非現(xiàn)金商譽(yù)減記。

????2012年6月,卡特彼勒收購了在開曼群島注冊并在香港創(chuàng)業(yè)板上市的年代煤礦機(jī)電設(shè)備制造有限公司(ERA Mining Machinery Limited,簡稱:年代煤機(jī))。年代煤機(jī)的運(yùn)營主要由鄭州四維機(jī)電設(shè)備制造有限公司(Zhengzhou Siwei Mechanical & Electrical Manufacturing Co., Ltd.,簡稱:鄭州四維)承擔(dān)。年代煤機(jī)是通過反向收購在香港上市的。

????卡特彼勒對(duì)這項(xiàng)丑聞的說法是:

????卡特彼勒最早意識(shí)到有問題是在2012年11月,公司發(fā)現(xiàn)鄭州四維的實(shí)際庫存和財(cái)務(wù)賬簿上記錄的庫存數(shù)量不符??ㄌ乇死帐窃谡线^程中清點(diǎn)鄭州四維的實(shí)際庫存時(shí)發(fā)現(xiàn)這一問題的??ㄌ乇死樟⒓凑归_了詳盡的調(diào)查和評(píng)估,了解庫存不符的原因和性質(zhì)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)鄭州四維存在財(cái)務(wù)造假行為,包括成本結(jié)轉(zhuǎn)不當(dāng),導(dǎo)致利潤虛增。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)了收入確認(rèn)不當(dāng),包括過早或不實(shí)的收入確認(rèn)。調(diào)查仍在進(jìn)行中。

????分析這項(xiàng)聲明,可以看到有三大會(huì)計(jì)問題:

????1.庫存缺失。產(chǎn)品售出后未將庫存作為銷售成本計(jì)入費(fèi)用,就可能發(fā)生這種情況。確認(rèn)了收入,但無相關(guān)成本,就會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛增。

????2.成本結(jié)轉(zhuǎn)不當(dāng)??赡軐?duì)庫存成本采取了資本化,而庫存本應(yīng)在發(fā)生時(shí)計(jì)為費(fèi)用。這可以將成本延后直到庫存售出,但如果遲遲沒有售出,成本就可能無限期延后。

????3.收入確認(rèn)不當(dāng)。過早或不實(shí)的收入確認(rèn)一直是中國企業(yè)的頑疾。收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)始于西方,根據(jù)的也是西方的商業(yè)實(shí)踐,用在中國總有些鑿圓枘方。西方標(biāo)準(zhǔn)通常要求有簽字的合同,而中國的運(yùn)作通常更多依賴人際關(guān)系。中國高管認(rèn)為“確定無疑”的收入往往由于文書工作尚未全部完成,按西方標(biāo)準(zhǔn)就不能計(jì)入。

????但面對(duì)這些問題,卡特彼勒采取減記商譽(yù)的方式仍然有點(diǎn)古怪。

????我原本以為會(huì)減記庫存。如果是由于資本化不當(dāng)產(chǎn)生的庫存缺失或估值過高,應(yīng)當(dāng)進(jìn)行減記。收入確認(rèn)不當(dāng),應(yīng)當(dāng)減記應(yīng)收款項(xiàng)。

????只有當(dāng)企業(yè)價(jià)值低于賬目價(jià)值時(shí),才進(jìn)行商譽(yù)減記。企業(yè)價(jià)值往往由未來的現(xiàn)金流預(yù)期決定??ㄌ乇死盏木揞~減記表明,它已確認(rèn)調(diào)低鄭州四維未來的現(xiàn)金流預(yù)測,這可能是因?yàn)猷嵵菟木S歷史財(cái)務(wù)報(bào)表中的收入和利潤數(shù)據(jù)存在虛增問題。

????有人指責(zé)卡特彼勒的盡職調(diào)查流程,還有一則報(bào)道稱,卡特彼勒董事會(huì)當(dāng)時(shí)忙于其他事務(wù)(洪博培在收購期間加入了董事會(huì))。卡特彼勒稱,公司擁有嚴(yán)格而健全的流程,包括卡特彼勒的人事安排和外部會(huì)計(jì)、法律和財(cái)務(wù)顧問公司。

????中瑞岳華(香港)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(RSM Nelson Wheeler)為年代煤機(jī)提供了審計(jì)??ㄌ乇死漳壳暗臅?huì)計(jì)師事務(wù)所是普華永道(PwC),但我聽說年代煤機(jī)的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是由另一家四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所做的。沒有得到確認(rèn)前,我不打算透露這家事務(wù)所的名稱。

????毫無疑問,我們會(huì)聽到更多關(guān)于盡職調(diào)查的消息。如果四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行的常規(guī)盡職調(diào)查流程能靠譜地發(fā)現(xiàn)此類問題,我倒要大感意外了。很多公司高管并沒有將盡職調(diào)查視為一種評(píng)估收購交易的方式,更多是把它看成一旦出了問題,可以自保前程的手段。由于盡職調(diào)查費(fèi)用總是被壓得很低,除了顯而易見的問題,調(diào)查公司不太可能發(fā)現(xiàn)任何其他問題。當(dāng)然,這樣的做法對(duì)于收購中國公司并不合適。收購中國公司,董事會(huì)應(yīng)當(dāng)要求更多的盡職調(diào)查信息,當(dāng)收購對(duì)象是一家由小會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)并通過反向收購借殼上市的公司時(shí),就更應(yīng)該這樣。在這樣的高風(fēng)險(xiǎn)背景下,需要付出更多的盡職調(diào)查努力,而且應(yīng)當(dāng)包括常規(guī)盡職調(diào)查所不包含的司法審計(jì)流程。(財(cái)富中文網(wǎng))

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