????三中全會后公布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）向全世界宣示了中國政府改革的決心和宏圖，對股市來說，遠遠不是強心劑那么簡單，而是長期的利好，甚至是基本面的根本改變。這很可能終結(jié)長達6年的熊市，開始一輪大牛市。

????牛市的形成主要看兩個因素：信心和資金。如果投資者有著充足的信心和資金，股市沒有不漲的道理。

????對股市來說，最重要的莫過于投資者信心。而《決定》則從根本上解決了這個問題。

????《決定》第一條就是講“全面深化改革的重大意義和指導(dǎo)思想”，并提出三個“無止境”：實踐發(fā)展永無止境，解放思想永無止境，改革開放永無止境。這就讓投資者放心，政府絕無走回頭路的想法。

????在第二條，也就是全面深化改革的指導(dǎo)思想的第一部分，提出了“緊緊圍繞使市場在資源配置中起決定性作用深化經(jīng)濟體制改革，堅持和完善基本經(jīng)濟制度，加快完善現(xiàn)代市場體系、宏觀調(diào)控體系、開放型經(jīng)濟體系”。這簡直就是這么多年，中國投資者的夢想。《決定》9次強調(diào)市場在資源配置中的作用，充分說明了政府在推動這方面改革的決心。而證券市場無疑是配置資源最直接最重要的市場之一。最讓投資者感到興奮的是：“公有制經(jīng)濟財產(chǎn)權(quán)不可侵犯，非公有制經(jīng)濟財產(chǎn)權(quán)同樣不可侵犯”。非公有制企業(yè)在上市公司中，不但數(shù)量占優(yōu)勢，質(zhì)量上也占優(yōu)勢。2013年上市公司綜合績效排名中，前20位有15位是民營企業(yè)。非公有制企業(yè)一直是多數(shù)投資者的最愛，但一直“妾身不明”，現(xiàn)在政府終于明確表態(tài)，保護非公有制經(jīng)濟，無疑是給非公企業(yè)和投資者吃了定心丸。

????民營企業(yè)的上市公司在全部上市公司中占比超過50%。具體看，在主板的上市公司中，民營企業(yè)占比為30.06%，中小企業(yè)板上市公司中，民營企業(yè)占比76.18%，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，民營企業(yè)占比95.92%。這條內(nèi)容對股市來說，等于拆除了一顆定時炸彈。

????目前中國的資本市場，資金并不缺乏，M1的發(fā)行量高居世界第一，只是資金利用率較低，資金或呆在銀行不動，或流入影子銀行市場和房地產(chǎn)市場，只有少部分流向?qū)嶓w經(jīng)濟和股市。雖然李克強總理強調(diào)要控制貨幣供應(yīng)量，看起來像是影響了資金供應(yīng)，但他同時強調(diào)要“盤活存量”，希望將龐大的沉淀資金和空轉(zhuǎn)資金通過金融改革引導(dǎo)到市場上去?！稕Q定》中第11條提出要農(nóng)村集體經(jīng)營性建設(shè)用地實行與國有土地同等入市，這樣增加了建筑用地的供給。在財稅改革問題上，中央政府力圖改變土地財政，同時加快房地產(chǎn)稅立法。再加上房貸業(yè)務(wù)早已在很多商業(yè)銀行那里失寵了，很多資金怕是要從房地產(chǎn)市場上流出來了。最近比特幣的暴漲似乎印證了這個消息，文物等藝術(shù)品市場也蠢蠢欲動，不過這些市場都太小，容納不下太多資金。目前中國經(jīng)濟復(fù)蘇跡象明顯，而滬市平均市盈率不足10倍，無疑是一塊價值洼地。

????前面講的還僅僅是整個社會的存量資金。由于中國金融制度的獨特性，外匯占款一貫是產(chǎn)生貨幣投放量的主力。通過下圖我們可以看出外匯占款自今年7月以來一路飆升，輕松地創(chuàng)出了新高，而且至今升勢不減。

????周小川在11月19日《十八屆三中全會輔導(dǎo)讀本》發(fā)表署名文章《全面深化金融業(yè)改革開放加快完善金融市場體系》，該文中表示，要有序擴大人民幣匯率浮動區(qū)間。人民幣匯率上漲預(yù)期繼續(xù)加大。耶倫出任美聯(lián)儲主席后，美國繼續(xù)保持貨幣寬松政策已成定局。而歐洲和日本都明確表示要繼續(xù)搞量化寬松。外部資金非常充足。最近外資投行，比如高盛、摩根士丹利等華爾街頂級大投行都看好中國市場，而它們一貫是國外投資者的風(fēng)向標(biāo)?？梢灶A(yù)見未來一段時間，外部資金還是會源源不斷流入國內(nèi)。

????這樣看，三中全會后大牛市的基礎(chǔ)是非常好的，但也還要盤面驗證。應(yīng)當(dāng)指出，在10月22日到11月13日這波回調(diào)中，石油、保險、金融等大盤板塊出人意料的堅挺。有傳言說近日的上漲主力資金是外資，香港股市的暴漲似乎印證了這一點。11月是銀行回籠資金的月份，資金面通常不充足，敢于在這個時候大規(guī)模入市，說明不管外資拉抬這種說法是否屬實，但從主打的這幾個板塊來看，資金規(guī)模絕對小不了，且有很強的拉指數(shù)的意愿。

????從2007年10月A股開始崩盤算起，熊市已長達6年。這期間中國股市長時間在國際上墊底，經(jīng)濟發(fā)展遠不如中國的很多國家，比如英國、印度、印尼等國家的股市都已經(jīng)回到下跌前的價位，甚至還頻創(chuàng)新高。中國股市早已成了價值洼地，隨著中國經(jīng)濟的復(fù)蘇，中國市場必將再度發(fā)力。（財富中文網(wǎng)）