成人小说亚洲一区二区三区,亚洲国产精品一区二区三区,国产精品成人精品久久久,久久综合一区二区三区,精品无码av一区二区,国产一级a毛一级a看免费视频,欧洲uv免费在线区一二区,亚洲国产欧美中日韩成人综合视频,国产熟女一区二区三区五月婷小说,亚洲一区波多野结衣在线

最新文章

加載中,請稍候。。。

熱讀文章

加載中,請稍候。。。

當期雜志
訂閱
雜志紙刊
網(wǎng)站
移動訂閱
--
--
--
歐債危機:歐盟再施援手將埋下更大的禍根
 作者: Elaine Nolan    時間: 2011年10月26日    來源: 財富中文網(wǎng)
 位置:         
字體 [   ]        
打印        
發(fā)表評論        

有經(jīng)濟理論認為,每輪泡沫帶來的問題都需要有更多借債來解決,但這些借債會讓下一輪泡沫情況進一步惡化。難道我們就不能阻止這樣的循環(huán)嗎?
轉(zhuǎn)貼到: 微信 新浪微博 關(guān)注騰訊微博 人人網(wǎng) 豆瓣

????當今發(fā)達世界面臨著一個左右為難的尷尬境地:寬松信貸可以解決金融問題,但同時也會導致金融問題。歐洲領(lǐng)導人峰會周三商討如何應(yīng)對希臘(以及意大利和西班牙)財政危機時就將面臨這個兩難的選擇。的確需要投入更多的資金才能讓市場相信,一切都會好起來。但這能解決問題嗎?還是只是權(quán)宜之計?

????野村資本(Nomura Capital)上周發(fā)布的研究報告稱,預計歐盟領(lǐng)導人將加快推出歐洲穩(wěn)定機制(European Stabilization Mechanism,ESM)來取代現(xiàn)有的歐洲金融穩(wěn)定基金(European Financial Stability Facility,EFSF)。這些拗口的名詞主要涉及歐盟如何管理其賬目。而實際結(jié)果將是處于金融困境的歐盟成員國將獲得1.3萬億美元(9,400億歐元)的巨額放貸能力,遠高于歐洲金融穩(wěn)定基金尚未確定的4,000億美元(額外的2,000億美元早已分發(fā),在愛爾蘭和葡萄牙取得了良好成效,但希臘的效果并不如人意)。新舉措或許能讓市場相信,歐盟仍然有充足的資本,歐元區(qū)經(jīng)濟疲弱的國家盡管深陷困境,但問題仍能得到控制;但長遠看它只會加深當前所有西方經(jīng)濟體都面臨的一個更重大的問題:債務(wù)超級周期。

????債務(wù)超級周期一詞近年來流行于政府決策層。這一概念最早是2007年由BCA Research首先提出,這家銀行業(yè)獨立研究機構(gòu)的名字時常出現(xiàn)在各國央行行長收件箱的首列。債務(wù)超級周期的概念很簡單:有效的經(jīng)濟政策需要赤字支出和刺激性措施來阻止金融危機、恢復經(jīng)濟增長;但如果這么做,就會為未來更大的泡沫破滅埋下伏筆。

????最典型的例子是上世紀90年代初,當時用低利率來應(yīng)對儲貸危機。寬松的流動性助長了互聯(lián)網(wǎng)泡沫的膨脹。后來為應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅,政府運用了更為寬松的貨幣政策,但這也為樓市及相關(guān)衍生品泡沫的膨脹和破滅埋下了禍根。問題是被迫日漸升級的應(yīng)對方案意味著,終有一天這個經(jīng)濟體將再也無力發(fā)行足夠的債務(wù)來刺激經(jīng)濟增長,因為它已背負了過多的債務(wù)。

????擺在我們面前的一個重大問題是:情況要發(fā)展到什么水平,債務(wù)超級周期將不得不宣告終結(jié)?大多數(shù)經(jīng)濟學家和政策制定者們認為,債務(wù)/GDP比率達到100%后經(jīng)濟將變得不可持續(xù):從歷史上看,超過這一水平會被視為將進入長期、緩慢的經(jīng)濟下滑和政治倒退(大英帝國,我可看著你呢。)。

????更近一點的例子是債務(wù)/GDP比率高達226%、數(shù)十年來經(jīng)濟停滯的日本。一些經(jīng)濟學家認為,日本的大部分債務(wù)都由國人持有,在某種程度上緩和了高負債帶來的壓力(就像右手欠左手錢——歸根結(jié)底,錢還是在你的手里。)希臘和意大利的債務(wù)/GDP比率雖然比日本低約100個百分點,但大部分債務(wù)都不是由本國持有。根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),當前歐元區(qū)整體的債務(wù)/GDP比率為85%,增加1萬億美元的救助資金將使該比率立即上升至94%。

????毫無疑問,如果我們想避免全球金融市場災(zāi)難重演,歐盟必須采取行動,使希臘債務(wù)更加可控。也許這次還能成功。但下一次泡沫危機來襲時,我們還會有轉(zhuǎn)圜的余地嗎?

????Here's the paradox the developed world faces today: easy credit is the solution to financial problems, and easy credit is the source of financial problems. This is the dilemma European leaders face when aiming to manage the terrible fiscal problems of Greece (and Italy and Spain) at their summit Wednesday. More money is needed to assure the markets everything will be okay, but will that solve the problem or just push out the pain?

????In its research note last week, Nomura Capital said it expects EU leaders to accelerate the introduction of the European Stabilization Mechanism (ESM) to replace the current European Financial Stability Facility (EFSF). This alphabet soup mainly had to do with how the EU manages its books. The practical result, though, will be a massive fund of $1.3 trillion (940 million euro) in lending power to throw at weak EU member financial troubles, far more than the $400 billion funds currently uncommitted in the EFSF (an additional $200 billion has already been doled out with decent results to Ireland and Portugal, and not so effectively to Greece). This likely will assure markets there is enough capital to contain the problems in the weaker euro countries, but it only adds to a greater problem all the Western economies are facing: the debt supercycle.

????The debt supercycle is an idea that has been knocking around policy circles for the a few years, since it was first elucidated in 2007 by BCA Research, an independent banking research firm that often finds itself at the top of central banker inboxes. The debt supercycle is a simple idea: Sound economic policy requires deficit spending and stimulus efforts to stop financial crises and restore economic growth. But in doing so, it lays the groundwork for even bigger bust later on.

????The prime example was seen in the early 1990s, when the S&L crisis was countered with low interest rates. The easy money from that helped spark the dot-com boom. Even looser monetary policy was used to counter the dot-com bust, but lay the groundwork for the housing and related-derivatives boom and bust. A problem is that increasingly larger responses mean at some point at an economy just can't issue enough debt reflate its economy because there is already too much debt.

????The big question: where is that level where the debt supercycle must end? Most economists and policymakers see the 100% level of debt-to-GDP as the line where economies become unsustainable: historically, rising above this level is seen as sparking a long, slow economic and political descent (I'm looking at you, British Empire).

????A more current example is Japan, with 226% of debt to GDP and its decades-long stagnation. Some economists argue that high level is mitigated somewhat by the fact most Japanese debt is owned by Japanese (think of it as your right hand owing your left hand money -- ultimately, you'll still have that money.) Greece and Italy are about 100 percentage points below Japan's level but much of that is owed outside the country. The euro zone as a whole is at 85% debt to GDP right now, and adding a trillion dollars in bailout funds immediately raises that to 94% judging by latest statistics.

????There's little doubt that if we want to avoid another world financial market apocalypse the EU has to do something to make Greek debt more manageable. And it may work now. But will there be wiggle room to tackle the next bubble?







更多




最佳評論

@關(guān)子臨: 自信也許會壓倒聰明,演技的好壞也許會壓倒腦力的強弱,好領(lǐng)導就是循循善誘的人,不獨裁,而有見地,能讓人心悅誠服。    參加討論>>
@DuoDuopa:彼得原理,是美國學者勞倫斯彼得在對組織中人員晉升的相關(guān)現(xiàn)象研究后得出的一個結(jié)論:在各種組織中,由于習慣于對在某個等級上稱職的人員進行晉升提拔,因而雇員總是趨向于晉升到其不稱職的地位。    參加討論>>
@Bruce的森林:正念,應(yīng)該可以解釋為專注當下的事情,而不去想過去這件事是怎么做的,這件事將來會怎樣。一方面,這種理念可以幫助員工排除雜念,把注意力集中在工作本身,減少壓力,提高創(chuàng)造力。另一方面,這不失為提高員工工作效率的好方法??赡芎笳呤歉鞔驜OSS們更看重的吧。    參加討論>>


Copyright ? 2012財富出版社有限公司。 版權(quán)所有,未經(jīng)書面許可,任何機構(gòu)不得全部或部分轉(zhuǎn)載。
《財富》(中文版)及網(wǎng)站內(nèi)容的版權(quán)屬于時代公司(Time Inc.),并經(jīng)過時代公司許可由香港中詢有限公司出版和發(fā)布。
深入財富中文網(wǎng)

雜志

·   當期雜志
·   申請雜志贈閱
·   特約???/font>
·   廣告商

活動

·   科技頭腦風暴
·   2013財富全球論壇
·   財富CEO峰會

關(guān)于我們

·   公司介紹
·   訂閱查詢
·   版權(quán)聲明
·   隱私政策
·   廣告業(yè)務(wù)
·   合作伙伴
行業(yè)

·   能源
·   醫(yī)藥
·   航空和運輸
·   傳媒與文化
·   工業(yè)與采礦
·   房地產(chǎn)
·   汽車
·   消費品
·   金融
·   科技
頻道

·   管理
·   技術(shù)
·   商業(yè)
·   理財
·   職場
·   生活
·   視頻
·   博客

工具

·     微博
·     社區(qū)
·     RSS訂閱
內(nèi)容精華

·   500強
·   專欄
·   封面報道
·   創(chuàng)業(yè)
·   特寫
·   前沿
·   CEO訪談
博客

·   四不像
·   劉聰
·   東8時區(qū)
·   章勱聞
·   公司治理觀察
·   東山豹尉
·   山??纯?/font>
·   明心堂主
榜單

·   世界500強排行榜
·   中國500強排行榜
·   美國500強
·   最受贊賞的中國公司
·   中國5大適宜退休的城市
·   年度中國商人
·   50位商界女強人
·   100家增長最快的公司
·   40位40歲以下的商業(yè)精英
·   100家最適宜工作的公司
亚洲欧美日韩综合网站色aa| 国产蜜桃一区二区三区在线观看| 99久久精品免费看国产一区二区| 97se狠狠狠狠狼鲁亚洲综合色| 欧美性猛交XXXX乱大交蜜桃| 日韩欧美亚洲国产精品字幕久久久| 国产成人久久精品二三区无码| 久久天天躁狠狠躁夜夜AV| 欧美丝袜秘书在线一区| 人妻少妇偷人精彩免费视频| 日韩欧美视频在线播放| 精品人妻无码专区中文字幕| 久久精品无码中文字幕老司机| 大屁股av系列在线 哟男哟女视频八区 | 国产丝袜无码一区二区三区| 国产精品视频一区丝袜| 一区二区免费视频国产| 亚洲av无码之国产精品小说| 香蕉久久人人爽人人爽人人片av| 午夜a级成人免费毛片| 含羞草国产亚洲精品岁国产精品| 国产精品99久久99久久久动漫| 公和熄洗澡三级中文字幕| 91自慰喷水流白浆免费观看| 2020国产精品久久久久| 国产人妖乱国产精品人妖| 在线看片无码免费人成视频| 国产亚洲精品自在线观看| 国产一级二级三级无码影院| 伊人久久大香线蕉AV影院| 一区二区三区免费av| 国产精品无码A∨精品影院| 亚洲国产精品无码久久| 人妻少妇精品无码专区二区a| 久久99人妻无码精品一区二区| 久久国产综合精品五月天| 日本大片免a费观看视频| 国产精品天干天干在线观看| 国产无遮挡无码视频免费软件| 无码人妻一区二区三区蜜桃手机版| 人妻换人妻AA视频麻豆|