新常態(tài)中創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投“三創(chuàng)”齊發(fā)力,VC/PE 2.0將占領(lǐng)市場
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《財富》(中文版)-- 私募股權(quán)投資行業(yè)在中國市場的發(fā)展從開端至今已經(jīng)走過了20余年的歷程,自20世紀(jì)90年代,國外私募股權(quán)投資基金開始進(jìn)入中國市場,我國私募股權(quán)投資行業(yè)經(jīng)歷了起起伏伏,也創(chuàng)造了一波波熱潮。
????根據(jù)清科集團(tuán)旗下的私募通統(tǒng)計,2005年中國活躍的股權(quán)投資機構(gòu)僅約500家左右,而截至2015年,中國股權(quán)投資市場活躍的投資機構(gòu)已經(jīng)超過8,000家,管理資本量超過4萬億元,市場規(guī)模在這10年間實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。2004年中小板啟幕,2009年創(chuàng)業(yè)板推出,2014年新三板全面擴容,近十年的時間,中國私募股權(quán)投資行業(yè)受益于資本市場放開,正在逐漸走向成熟。目前,隨著國內(nèi)資本市場的日益成熟、行業(yè)監(jiān)管政策落定和逐漸完善,中國市場已經(jīng)逐步邁入“股權(quán)投資時代”。
????進(jìn)入2014年,隨著境內(nèi)新股發(fā)行重啟,中國股權(quán)投資市場募資、投資、退出環(huán)節(jié)開始逐步復(fù)蘇并呈現(xiàn)出快速發(fā)展態(tài)勢,中國私募股權(quán)投資市場進(jìn)一步成熟。
????股權(quán)投資行業(yè)監(jiān)管體系逐步完善,市場步入了健康、有序的發(fā)展階段。2014年8月21日,中國證監(jiān)會發(fā)布了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》),一方面,確立《辦法》符合私募基金行業(yè)運作特點的適度監(jiān)管制度,促進(jìn)各類私募投資基金(以下簡稱私募基金)健康規(guī)范發(fā)展,保護(hù)投資者合法權(quán)益;另一方面,為建立健全促進(jìn)各類私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策體系奠定法律基礎(chǔ)。因此,股權(quán)投資行業(yè)監(jiān)管體系逐步完善,行為規(guī)范確立,加之經(jīng)過優(yōu)勝劣汰后的市場集中度上升,市場步入了健康、有序的發(fā)展階段。
????2015年,中國股權(quán)投資行業(yè)正在進(jìn)入全新的階段,第一,從2000年至今,VC/PE行業(yè)從人民幣基金和美元基金的格局上來看,發(fā)展分為三個階段:第一階段,2000年到2009年,是美元基金引導(dǎo)的時代;第二階段,2009年到2014年,是美元基金和人民幣基金并駕齊驅(qū)的階段;第三階段,2015年之后,估計很多美元基金的管理者會變成人民幣基金的主要管理者,他們管理的人民幣資金的資產(chǎn),將會逐漸超越他們管理的美元資產(chǎn),所以我們逐漸進(jìn)入了人民幣基金主導(dǎo)的時代;第四階段,未來還有一個時代在等著我們,那就是美元基金與人民幣基金的統(tǒng)一,就是美元和人民幣實現(xiàn)自由兌換的時候,人民幣和美元統(tǒng)一的時代,這是行業(yè)發(fā)展的終極目標(biāo)。
????第二,過去15年,VC和PE的發(fā)展兩頭在外,募資和退出在外。隨著阿里巴巴的上市,宣布了PC互聯(lián)網(wǎng)最高點的結(jié)束,阿里巴巴的上市是兩頭在外的高潮。從2015年開始,未來的五年、十年是兩頭在內(nèi)的時代,募資和退出都在中國市場。
????第三,互聯(lián)網(wǎng)的未來在國內(nèi)的資本市場,五年之后可能就沒有中概股了,這個速度比我們想象得要快,最后留在美國的就是巨頭,其他的都回來了。
????第四,中國股權(quán)投資市行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了VC2.0時代,天使投資的2.0時代,PE的2.0時代,LP的2.0時代,那些15年前開創(chuàng)這些產(chǎn)業(yè)VC、PE的大佬們令人尊敬,他們是開創(chuàng)者。
????但未來的五年、十年的市場,PE2.0、VC2.0、天使投資2.0將占領(lǐng)市場,因為二代們正沖在前線,LP們不僅要關(guān)注大佬,更要關(guān)注真正的實權(quán)派、實力派。這個時代正在不斷更新,就像美國的紅杉一樣,當(dāng)年的創(chuàng)始人哪怕紅杉的邁克爾·莫里茨也有退休的時候。美元的投資人一旦到了70歲就退休了,而基金還在持續(xù),LP們也要重點關(guān)注新生一代。
????第五,2015年九鼎開創(chuàng)先河的VC、PE的上市潮正在進(jìn)行中,未來一年、兩年,應(yīng)該有不低于50家的創(chuàng)投和PE機構(gòu)在新三板、在香港或國內(nèi)市場上市,這是股權(quán)投資行業(yè)值得關(guān)注、值得期待的新事情、新事物。要么擁抱新事物,要么被這個時代淘汰,或者錯過。
????第六,在新常態(tài)中,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投所謂的“三創(chuàng)”是最具活力的一股力量,也充滿著青春的朝氣。在今天的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)里面,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投是一股清新的空氣,就像北伐軍的葉挺獨立團(tuán)一樣,充滿著革命的斗志,引領(lǐng)著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
????第七,人民幣基金的LP、人民幣的LP、人民幣的母基金,大學(xué)的基金大有潛力,大有可為,大有前途,大家都要放眼這個市場。
????中國目前所處的時代是互聯(lián)網(wǎng)+大資本的時代,這個時代不可多得,無論是GP還是LP都不要辜負(fù)這個時代,現(xiàn)在正是戰(zhàn)斗的好時候,收獲的好時候。國內(nèi)的GP們、LP們,一同抓住這個不可辜負(fù)的好時代、好年份。(財富中文網(wǎng))