新年首只爆款基金背后,這三點(diǎn)值得關(guān)注
中庚基金首席投資官丘棟榮第一只純投港股的基金產(chǎn)品成為新年首只爆款并不令人意外。“明星經(jīng)理+正在表現(xiàn)向好的賽道/領(lǐng)域=爆款”,這個(gè)公式對于銷售機(jī)構(gòu)來說屢試不爽,但幾乎沒有一個(gè)爆款沒有傷害過客戶,問題不在經(jīng)理人本身,而在宣傳時(shí)客戶被賦予的期望與實(shí)際情況之間的偏差,也就是所謂的期望越高失望越大。投資者要認(rèn)識到,沒有股神,對任何一個(gè)基金經(jīng)理都要保持平常心。
1月9日起發(fā)行的中庚港股通價(jià)值18個(gè)月封閉運(yùn)作股票基金募集規(guī)模上限為20億元,該基金也是中庚基金首席投資官丘棟榮第一只純投港股的基金產(chǎn)品。據(jù)了解,發(fā)行當(dāng)日應(yīng)該已經(jīng)接近或突破上限。實(shí)際上,丘棟榮在這個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)港股基金,產(chǎn)生爆款效應(yīng),一點(diǎn)也不意外。作為行業(yè)觀察者和老基民,我有幾點(diǎn)感想:
第一、丘總是優(yōu)秀的,時(shí)間點(diǎn)也不算差,可是需警惕銷售機(jī)構(gòu)的“造勢”,防止期望太高失望太大。
丘總的優(yōu)秀,不論是其長期的機(jī)構(gòu)持有者占比高、機(jī)構(gòu)認(rèn)可度高,還是去年那樣的市場環(huán)境中能夠?yàn)橥顿Y者創(chuàng)造絕對收益,都能得到印證。從去年11月初到現(xiàn)在,兩個(gè)月時(shí)間,恒生指數(shù)已經(jīng)反彈40%,恒生科技指數(shù)更是上漲60%,這樣的漲幅經(jīng)媒體報(bào)道出來,待基民反應(yīng)過來,又一次上演著市場里那熟悉的一幕:“我們總是在對某個(gè)標(biāo)的,從避之不及,到趨之若鶩的循環(huán)中如此往復(fù)”。當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn),港股雖然估值仍然不能算貴,但確實(shí)面臨著越來越多的關(guān)注和搶籌,盯上的人太多了。后市能否繼續(xù)一騎絕塵,需要觀察,起碼短時(shí)間內(nèi)集中追漲是有風(fēng)險(xiǎn)的。
“明星經(jīng)理+正在表現(xiàn)向好的賽道/領(lǐng)域=爆款”,這個(gè)公式對于銷售機(jī)構(gòu)來說屢試不爽,頻頻成功,但這個(gè)時(shí)點(diǎn)、這只產(chǎn)品對于普通投資者來說是否是唯一選擇,或者最好選擇,多年來對爆款基金的觀察經(jīng)驗(yàn)告訴我,要打個(gè)問號。幾乎沒有一個(gè)爆款沒有傷害過客戶,問題不在經(jīng)理人本身,而在宣傳時(shí)客戶被賦予的期望與實(shí)際情況之間的偏差,也就是所謂的期望越高失望越大。
爆款基金,遠(yuǎn)的有睿遠(yuǎn)基金的3只產(chǎn)品,每個(gè)經(jīng)理都是大咖,只只發(fā)行都是高比例配售,經(jīng)理們風(fēng)格也沒有發(fā)生漂移,但是持有人有意見的不在少數(shù);近的有去年1月份十幾個(gè)中生代優(yōu)秀基金經(jīng)理集中發(fā)行了一批產(chǎn)品,以他們的號召力也確實(shí)募集到了不錯的規(guī)模,但隨之而來的行情誰也沒有想到,他們之中最好的一只是剛剛回到面值以上,其余凈值全部在1元以下,最差的已經(jīng)跌去了23%?;仡^看,任何一只所謂的爆款產(chǎn)品,在成立后都有一個(gè)“打折”的買點(diǎn),何必急于發(fā)行時(shí)呢?
第二、看好一位經(jīng)理,不一定非要買他的新發(fā)基金,要綜合考慮持倉風(fēng)格、策略環(huán)境及費(fèi)用成本。
一直關(guān)注丘總的人能夠發(fā)現(xiàn),丘總?cè)ツ昝總€(gè)季度季報(bào)中都有提到對港股投資機(jī)會的關(guān)注和布局,他一直強(qiáng)調(diào)的看好四個(gè)方面機(jī)會中有一個(gè)就是港股。這個(gè)在他現(xiàn)在存續(xù)基金的持倉中也能看出左側(cè)布局。目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)行一只專門投資港股的基金,說明港股在丘總的投資框架中仍然具備很好的投資價(jià)值,在我看來這只能說明丘總的投資邏輯和體系是穩(wěn)定的,但無法代表新基金相較于老基金的優(yōu)勢?;蛟S老基金積攢的港股便宜籌碼更劃算。當(dāng)前時(shí)點(diǎn),萬眾矚目的港股機(jī)會,已經(jīng)不是這一家投資機(jī)構(gòu),也不是這一個(gè)基金經(jīng)理在悄悄布局的事,而是擺上臺面,一眾公募、私募、外資博弈了,環(huán)境與幾個(gè)月前大不相同。
同時(shí),購買新發(fā)基金對于基民來說有較高的手續(xù)費(fèi)成本,認(rèn)購費(fèi)不打折是行規(guī),基金公司將認(rèn)購費(fèi)全部作為渠道激勵給出去,所以銷售渠道最有動力推薦新基金,最喜歡勸客戶“贖舊買新”。新基金還有1-3個(gè)月不等的建倉期,具體以怎樣的節(jié)奏建倉,基民不得而知,1月份成立的基金,最快看到季報(bào)也得是7月底看二季報(bào)了,這么長時(shí)間都看不到新基金怎么運(yùn)作的,對于基民來說并不是一件好事。
實(shí)際上,作為投資者,在確定投資經(jīng)理值得信賴、認(rèn)同投資理念和策略的前提下,購買該經(jīng)理管理的已經(jīng)存續(xù)的成熟產(chǎn)品性價(jià)比更好。一方面申購費(fèi)用各平臺基本上是1折,另一方面存續(xù)基金的季報(bào)是連貫可研究的,對于我們判斷該經(jīng)理在該策略上的運(yùn)用更透明、更有幫助。
第三、如果投資者看好港股,在基金方面的選擇就太多了。
一類是被動投資的指數(shù)基金,名稱中含有“恒生、恒生醫(yī)療XX、恒生XX互聯(lián)網(wǎng)XX、恒生科技指數(shù)”等字眼的指數(shù)基金(ETF和ETF聯(lián)接)均為跟蹤恒生系列指數(shù)的基金,他們的“含港率”100%,而且ETF基金場內(nèi)可以做交易,做波段,跟股票一樣,券商收取的是交易傭金,沒有申贖費(fèi)用,ETF聯(lián)接是場外購買,通常申贖都有費(fèi)率優(yōu)惠,很多C份額申購0贖回超過7天也是0,所以更適合短期持有,靈活便利得多。
另一類是主動管理的基金,這里面又分兩種,一種是名字中含有“港股通”或者“滬港深”字樣的主動基金,這些基金對于港股的配置多少取決于基金經(jīng)理的選擇,不能只看名字就沖進(jìn)去,有的叫“滬港深基金”,但實(shí)際港股持倉占比還不到10%。隨意買,容易產(chǎn)生誤解。另一種是基金名字中不含“港”,但是基金經(jīng)理跟丘總一樣在港股下跌中認(rèn)同港股未來的投資價(jià)值,做了左側(cè)布局,這類還挺多的,需要具體翻看持倉報(bào)告做評估了。
其實(shí)常青樹型的老牌明星經(jīng)理基本上都對港股做了提前布局,所以投資者如果手中持有眾多基金的話,也可以穿透看下每只基金的持倉,不要盲目的追漲新發(fā)港股基金,也許你本來持有的基金就已經(jīng)在分享這個(gè)紅利了。多資產(chǎn)、多市場、多品種的分散,本質(zhì)上是讓雞蛋不放在一個(gè)籃子里,但需要避免不經(jīng)意間的重疊。
總之,沒有股神,對任何一個(gè)基金經(jīng)理都保持平常心。沒有一個(gè)時(shí)點(diǎn)是錯過了就再也沒有的,任何時(shí)候都是有機(jī)會的。明確的機(jī)會往往伴隨著風(fēng)險(xiǎn),混沌的局面往往伴隨著重生。(財(cái)富中文網(wǎng))
作者陳燕為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,與財(cái)富管理時(shí)代共同進(jìn)化的研究員
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編輯:劉蘭香