????有很多股民注意到一個(gè)有趣的現(xiàn)象，紐約股市頭天大跌了，A股有時(shí)候會(huì)低開。有時(shí)候A股暴跌了，境外的股市也會(huì)跟著下跌。金融學(xué)家們也早就注意到這個(gè)現(xiàn)象，按他們的話來(lái)說(shuō)是這樣的：價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)從一個(gè)市場(chǎng)溢出到另一個(gè)市場(chǎng), 某一市場(chǎng)的劇烈價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致另一市場(chǎng)的效仿。他們給這種理論起了個(gè)好聽的名字，叫“流星雨假設(shè)”。

????為什么是假設(shè)呢？因?yàn)檫@個(gè)理論提出時(shí)還不是那么確定。不過(guò)近幾年有很多專家不斷進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)測(cè)試，發(fā)現(xiàn)有很多市場(chǎng)，特別是新興市場(chǎng)，這種股市流星雨在一定程度上是成立的。專家有時(shí)間進(jìn)行測(cè)試，而我們一般股民有很多人早就憑經(jīng)驗(yàn)開始操作了。很多朋友在做股票的時(shí)候，不光喜歡先看早晨紐約股市收盤情況，盤中還喜歡看香港股市，特別是H股的走勢(shì)。

????這種想法有一定的道理。畢竟香港股市跟內(nèi)地股市有很密切的關(guān)系，特別是H股、紅籌股基本上就是內(nèi)地的公司或者是內(nèi)地在香港的窗口公司，有不少還是內(nèi)地和香港同時(shí)上市的A+H股，有很多內(nèi)資資金在炒作。很多人認(rèn)為這些資金多半有背景，消息比較快，所以港股特別是紅籌股H股對(duì)內(nèi)地A股有引導(dǎo)作用。而美國(guó)是世界第一經(jīng)濟(jì)大國(guó)、資本大國(guó)，其資本市場(chǎng)無(wú)疑對(duì)世界任何市場(chǎng)都有影響。

????不過(guò)也有很多投資者發(fā)現(xiàn)，雖然A股的開盤價(jià)經(jīng)常受美國(guó)股市的收盤價(jià)影響，但指數(shù)的長(zhǎng)期走勢(shì)卻經(jīng)常不一致。有一些專家研究了中國(guó)的股票市場(chǎng)與亞太周邊及國(guó)際股票市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系, 發(fā)現(xiàn)外國(guó)的股票市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的股票市場(chǎng)有因果關(guān)系但影響并不大, 同時(shí)中國(guó)的股市對(duì)外國(guó)的股票市場(chǎng)影響也不大。這似乎跟很多人的經(jīng)驗(yàn)不一致。

????也有專家檢驗(yàn)紐約、倫敦、東京、中國(guó)香港、上海、深圳股票市場(chǎng)波動(dòng)之間當(dāng)天收益波動(dòng)的關(guān)系, 結(jié)論是中國(guó)香港、倫敦、紐約對(duì)上海、深圳市場(chǎng)當(dāng)天收益波動(dòng)有顯著性影響。這樣似乎就說(shuō)明了問(wèn)題，即境外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股市的影響是短暫的，長(zhǎng)期影響很小。而香港與大陸股市的關(guān)系在1997年后就顛倒了，以前是大陸股市受香港影響，而之后則變成了香港股市受大陸影響。這說(shuō)明, 中國(guó)內(nèi)地的股票市場(chǎng)已經(jīng)成為中國(guó)區(qū)域的主導(dǎo)性市場(chǎng), 所形成的市場(chǎng)間關(guān)系與之前的研究及大多數(shù)人的直接感覺不同, 并非上海市場(chǎng)隨香港市場(chǎng)波動(dòng), 而是香港市場(chǎng)受到上海市場(chǎng)波動(dòng)的影響。這雖然不符合有些人的感覺，但想想也很正常，畢竟大陸經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)比香港要大得多，大陸證券市場(chǎng)的發(fā)展速度也不是香港可比的，大陸股市影響香港股市非常合理。事實(shí)上AH股指數(shù)低于100的時(shí)候很少，而該指數(shù)為100時(shí)，說(shuō)明A股和H股價(jià)格相當(dāng)，及既無(wú)溢價(jià)也無(wú)折價(jià)，低于100就說(shuō)明折價(jià)了，A股比H股價(jià)格低了。AH股指數(shù)大部分時(shí)間都在100之上，A股大部分時(shí)間價(jià)格都比H股高。

????一般來(lái)說(shuō)，中國(guó)政府出臺(tái)了什么重大經(jīng)濟(jì)政策或領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)出了重要的信號(hào)，由于中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的重要位置，確實(shí)可以影響外國(guó)股市。但這也是中國(guó)政府的政策應(yīng)該外國(guó)股市，而不是中國(guó)股市影響。除非出現(xiàn)極端的暴漲暴跌，特別是暴跌，可以影響境外市場(chǎng)，不過(guò)也主要是周邊市場(chǎng)。

????雖然大部分外國(guó)股市對(duì)中國(guó)影響不大，但美國(guó)由于地位特殊，所以對(duì)中國(guó)內(nèi)地股市和香港股市還是有一定影響的。從這點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，股民的經(jīng)驗(yàn)也不能說(shuō)錯(cuò)。有專家的研究表明紐約股市確實(shí)可以影響中國(guó)香港市場(chǎng)和上海市場(chǎng)的走勢(shì), 對(duì)中國(guó)香港市場(chǎng)的變動(dòng)所產(chǎn)生的影響立即會(huì)顯現(xiàn), 而對(duì)中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的影響需要更長(zhǎng)的滯后期。畢竟在香港有大量美國(guó)資金。香港被很多投資者認(rèn)為是美國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)海外部分，現(xiàn)在雖然大陸對(duì)其影響越來(lái)越大，但美資對(duì)香港市場(chǎng)的影響還是不可小看。美資進(jìn)出香港市場(chǎng)的通道非常流暢，數(shù)十億美元的流動(dòng)只是敲一下鍵盤的事兒。而中國(guó)大陸卻實(shí)行外匯管制，資本項(xiàng)目只是部分放開，所以從美國(guó)來(lái)的資金進(jìn)出很不方便，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響也就相對(duì)滯后一些。