在中國(guó)股市近30年的歷史上，發(fā)生過(guò)無(wú)數(shù)起重組、收購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等引發(fā)的公司控股權(quán)更迭，股民早已熟知相關(guān)案例和規(guī)則，影響大都局限于資本市場(chǎng)。但由寶能點(diǎn)燃的萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)大戰(zhàn)，卻史無(wú)前例獲得輿論的空前關(guān)注，不僅頻頻被財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道，還多次登上娛樂(lè)版和社會(huì)版的頭條，成為廣大民眾所津津樂(lè)道的話題。

萬(wàn)科股權(quán)風(fēng)波跨越多個(gè)領(lǐng)域，注定要成為中國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)典案例，甚或進(jìn)入各大商學(xué)院的教科書(shū)里，成為中國(guó)資本市場(chǎng)的標(biāo)志性事件?！皩毴f(wàn)股權(quán)之戰(zhàn)”仍在繼續(xù)，大幕尚未最終落下，一切皆有可能，大家不妨耐心看戲。而且，不管最終結(jié)局如何，該案都會(huì)對(duì)社會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，引起公眾的探討與反思，進(jìn)而引發(fā)各方面的改變。

尊重法律賦予資本的合法權(quán)利

萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)跟其它上市公司的控股權(quán)爭(zhēng)奪，并未本質(zhì)上的區(qū)別，都是資本意志的體現(xiàn)，試圖通過(guò)拿到公司的控股權(quán)，實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性控制公司的目的。這是法律賦予資本的合法權(quán)利，也是資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，盡管這個(gè)過(guò)程很冷酷無(wú)情，頗有只認(rèn)錢(qián)不認(rèn)人的架勢(shì)，跟所謂的“情懷”更沒(méi)有半毛錢(qián)的關(guān)系，令很多人無(wú)法接受?？蛇@就是資本市場(chǎng)里的常態(tài)，幾乎每一天在各國(guó)資本市場(chǎng)里，都能看到大大小小類(lèi)似的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，只是這一次大戲的主角是萬(wàn)科罷了。

萬(wàn)科是一家被社會(huì)公認(rèn)的優(yōu)秀上市公司，多年來(lái)不僅業(yè)績(jī)成長(zhǎng)良好，產(chǎn)品和口碑亦不錯(cuò)，管理層更是以專(zhuān)業(yè)能力、高素質(zhì)受到商界一致認(rèn)可，萬(wàn)科也因此成為國(guó)內(nèi)企業(yè)的典范代表。而寶能與姚老板則鮮為人知，一度因其“賣(mài)菜”起家的經(jīng)歷，遭受各方的調(diào)侃嘲諷，甚至被王石及管理層集體排斥。不管萬(wàn)科拒絕寶能的真正原因是什么，都不重要，其必須面對(duì)來(lái)自資本的力量，接受法律范圍內(nèi)的游戲規(guī)則，并按照規(guī)則進(jìn)行利益博弈。

萬(wàn)科要勇于面對(duì)“去王石”后的未來(lái)

不管最終誰(shuí)控制萬(wàn)科，王石將從萬(wàn)科離去的概率都非常大。萬(wàn)科要勇于面對(duì)一個(gè)新的時(shí)代，一個(gè)“去王石”后的萬(wàn)科，需要從王石的陰影下走出來(lái)。王石是萬(wàn)科的創(chuàng)始人，將其管理理念、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)想、經(jīng)營(yíng)策略等，灌輸進(jìn)萬(wàn)科的每一個(gè)角落里，王石已成為萬(wàn)科的代名詞。而且，王石組建和帶領(lǐng)的管理層團(tuán)隊(duì)，亦是國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍之一，萬(wàn)科也因此成為房地產(chǎn)業(yè)的“黃埔軍?！保瑸樾袠I(yè)發(fā)展做出不可磨滅的貢獻(xiàn)。

可是，王石沒(méi)有及時(shí)從公司業(yè)務(wù)里退出，將權(quán)力全部移交給接班人，而是成為“半隱退”的狀態(tài)，給人留下郁亮在幕前活躍、王石卻在“垂簾聽(tīng)政”的感覺(jué)。最為關(guān)鍵的是，王石過(guò)于沉迷社會(huì)活動(dòng)，熱衷參與各種社會(huì)事務(wù)，頻繁上娛樂(lè)版頭條，卻未與萬(wàn)科徹底切割開(kāi)，導(dǎo)致給萬(wàn)科增添了許多負(fù)面影響。

其實(shí)，公司創(chuàng)始人的出局并非壞事，一個(gè)公司要想成長(zhǎng)為“常青樹(shù)”，就要敢于突破創(chuàng)始人的束縛，探索出一套能夠持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)管理模式。諸如蘋(píng)果、雅虎、蒙牛、新浪等公司，都曾經(jīng)歷過(guò)創(chuàng)始人出局的震蕩事件，背后則是資本翻云覆雨、股權(quán)利益博弈的結(jié)果，現(xiàn)在都發(fā)展的很好，萬(wàn)科與公眾又何必憂慮王石的離去。

推動(dòng)中國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度和資本市場(chǎng)進(jìn)化

“外行看熱鬧，內(nèi)行看門(mén)道?！比f(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)不僅為公眾演繹了一場(chǎng)精彩絕倫的商戰(zhàn)大戲，也給商界、資本市場(chǎng)、法律等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，提供了無(wú)數(shù)現(xiàn)實(shí)素材。在整個(gè)過(guò)程展示出來(lái)的資本激烈較量，越來(lái)越多的角色加入戰(zhàn)場(chǎng)，劇情輾轉(zhuǎn)騰挪，令各方嘆為觀止。當(dāng)然，也暴露出專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的部分不足之處，諸如獨(dú)董制度缺陷、公司法矛盾沖突、上市公司停牌隨意性、信息披露不及時(shí)、管理層與大股東的權(quán)力制衡、職業(yè)經(jīng)理人的權(quán)力界限、小股東的利益維護(hù)等等，每一項(xiàng)都是值得深入研究和探討的話題。

萬(wàn)科的公司治理做得最完善，堪稱(chēng)國(guó)內(nèi)企業(yè)的榜樣，被無(wú)數(shù)企業(yè)所效仿，但在這場(chǎng)股權(quán)之爭(zhēng)中，卻暴露出諸多問(wèn)題，說(shuō)明中國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度還有很大的提升空間。萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)做為現(xiàn)實(shí)版教材，可供商界人士參考，從中汲取各方經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，加快完善現(xiàn)代企業(yè)制度，提升國(guó)內(nèi)企業(yè)的公司治理水平，提高企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展已近30年，各項(xiàng)法律、規(guī)則相繼推出，許多重大制度建設(shè)，都是經(jīng)由重大事件催生。萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)對(duì)資本市場(chǎng)的影響力，絕對(duì)不亞于此前任何一個(gè)重大事件，而且，其所揭開(kāi)的各項(xiàng)制度性缺陷，也是之前長(zhǎng)期存在的問(wèn)題，但一直沒(méi)有得到很好的解決。因此，管理者應(yīng)重視萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)暴露出的問(wèn)題，借機(jī)完善資本市場(chǎng)的制度建設(shè)，修訂相關(guān)法律、規(guī)則，推動(dòng)資本市場(chǎng)進(jìn)化到新的層次。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者:李華東（連鎖村創(chuàng)始人、中國(guó)國(guó)際商會(huì)投融資服務(wù)委員會(huì)副主席）