2012基金投資指南
????今年的全球經(jīng)濟(jì)可以用“低迷”二字來(lái)形容，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇，揮之不去的歐債危機(jī)一波三折。中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處在轉(zhuǎn)型的陣痛之中，通脹高居不下，貨幣調(diào)控政策進(jìn)退兩難，政府換屆之年的觀望情緒，諸多因素都增加投資的難度。但是，通過(guò)我們的采訪，我們相信，2012年應(yīng)該是獲取正收益的一年，因?yàn)樽钤愀獾臅r(shí)候已經(jīng)過(guò)去。
????和往年一樣，就2012年的經(jīng)濟(jì)前景、投資理念和個(gè)人資產(chǎn)配置等熱點(diǎn)話題，本刊記者采訪了三位基金經(jīng)理，他們從各自的角度給出自己的答案。答案不盡相同，但這是國(guó)內(nèi)一流投資經(jīng)理的思考和判斷。另外，基玉資本總裁王翔先生為本期封面報(bào)道撰文。他認(rèn)為，這一年應(yīng)該把股票當(dāng)債券做，把債券當(dāng)股票做。他的判斷是，今年股市的發(fā)展脈絡(luò)不好判斷，各種線索交織，且指向各異。對(duì)于股票市場(chǎng)，不妨降低對(duì)收益率的預(yù)期，不做過(guò)于頻繁的交易。對(duì)于債券市場(chǎng)，今年倒是一個(gè)需要做波段的年份。從下一期開(kāi)始，王翔先生還將在本刊開(kāi)設(shè)專欄，主談財(cái)富管理。韜睿惠悅咨詢公司中國(guó)投資咨詢部總經(jīng)理毛曉佟和高級(jí)顧問(wèn)袁琪為本刊撰寫(xiě)了《高換手率能否帶來(lái)高業(yè)績(jī)》一文。兩位作者的多年研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)偏股型公募基金的年度平均換手率在250%~350%之間，也就是說(shuō)，基金經(jīng)理平均每3~5個(gè)月就會(huì)將自己的全部股票更換一次。作者分析了導(dǎo)致高換手率的三個(gè)原因。換手率高低并無(wú)好壞之論，不同的投資理念和方法均有可能戰(zhàn)勝市場(chǎng)，關(guān)鍵是換手率水平應(yīng)該與基金經(jīng)理采用的投資理念和方法相一致。同時(shí)，我們還邀請(qǐng)Morningstar晨星（中國(guó)）的研究人員為值得關(guān)注的五只公募基金進(jìn)行了詳細(xì)的點(diǎn)評(píng)。
????今年，我們第四次與晨星（中國(guó)）合作，聯(lián)手推出值得關(guān)注的50只公募基金和30只私募基金。從兩個(gè)榜單中可以看出，權(quán)益類基金業(yè)績(jī)分化，指數(shù)增強(qiáng)型基金和債券基金卻表現(xiàn)搶眼。
????沒(méi)有真正意義上的投資指南，因?yàn)槭袌?chǎng)上永遠(yuǎn)有一只黑天鵝。雖然我們?cè)噲D對(duì)2012年的投資環(huán)境做出全面的分析，但是正如華安寶利配置基金經(jīng)理陸從珍所說(shuō)：“大家不擔(dān)心的東西，或者是大家沒(méi)有擔(dān)心到的東西”，就是那只黑天鵝。
????——本刊編輯部
【專題】2012基金投資指南
