如何制定適合不同人生階段的投資策略
職業(yè)后期階段
1.提高外國(guó)債券敞口率
????除了通脹保值財(cái)政債券之外,市場(chǎng)達(dá)人近期對(duì)長(zhǎng)期美國(guó)債券并沒(méi)有表現(xiàn)出很高的熱情。沃倫·巴菲特(Warren Buffett)最近甚至稱(chēng)呼它們是“可怕的投資”。讓巴菲特及其他牛人感到擔(dān)心的是,債券價(jià)格受到美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模債券購(gòu)回計(jì)劃的人為支撐,這項(xiàng)計(jì)劃一旦結(jié)束,債券價(jià)格必將受到重創(chuàng)。尤其是對(duì)于職業(yè)后期的儲(chǔ)蓄者和退休人士而言,這絕對(duì)不是一種理想情況。
????根據(jù)戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)公司的納赫馬尼介紹,目前美國(guó)投資者通常只將固定收益投資組合中13%的部分配置到非美國(guó)債券。大多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為更合適的做法是提高高質(zhì)量海外債券的配置比率,至少達(dá)到債券總持有量的四分之一。這正是職業(yè)人士眼下的做法。晨星公司(Morningstar)統(tǒng)計(jì)顯示,全球配置共同基金將固定收益類(lèi)證券的40%配置到非美國(guó)債券。銳聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司(Research Affiliates)首席投資官許仲翔(Jason Hsu)說(shuō),對(duì)于沒(méi)有外國(guó)債券敞口或者這種敞口很小的投資者,“我的建議是完全不要購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期美國(guó)債券,調(diào)整配置方向,開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)國(guó)際債券?!?/p>
????好消息是我們可以有很多選擇:目前外國(guó)債券占全球債券發(fā)行量的四分之三左右。匯率波動(dòng)可能導(dǎo)致外國(guó)債券價(jià)格劇烈波動(dòng),為了降低這種波動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),建議選擇那些擁有專(zhuān)門(mén)機(jī)制緩和該種影響的基金。以下兩個(gè)收費(fèi)較低的基金就是很好的選擇:iShares摩根大通美元新興市場(chǎng)債券基金(iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond)和先鋒國(guó)際債券總指數(shù)基金(Vanguard Total International Bond Index)。
2.在海外保留一些現(xiàn)金
????隨著退休日期的日益臨近,現(xiàn)金在投資組合中的戰(zhàn)略地位自然日益提高。但是除了簡(jiǎn)單地增加現(xiàn)金配置比率之外,還應(yīng)該預(yù)防由于美元未來(lái)走弱而導(dǎo)致你的儲(chǔ)蓄的購(gòu)買(mǎi)力下降。沒(méi)錯(cuò),最近美元一直表現(xiàn)出走強(qiáng)的跡象。美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善,同時(shí),世界各國(guó)政府刻意弱化本國(guó)貨幣相對(duì)美元的匯率以增加出口競(jìng)爭(zhēng)力。
????但是在你退休之后的漫長(zhǎng)歲月里情況可能會(huì)發(fā)生改變。至少人們還在普遍擔(dān)心美元的未來(lái)走勢(shì)。聯(lián)邦債務(wù)負(fù)擔(dān)繼續(xù)膨脹,社會(huì)福利支出仍在以不可持續(xù)的速度急劇攀升,美國(guó)與發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易不平衡也在日益擴(kuò)大。許說(shuō):“我們認(rèn)為長(zhǎng)期內(nèi)美元將會(huì)走軟,特別是相對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣。”
????為了應(yīng)對(duì)這種可能情況,你可以把一部分現(xiàn)金存放在提供外匯投資的美國(guó)銀行賬戶內(nèi)。例如總部位于佛羅里達(dá)州的恒久銀行(EverBank)提供以一攬子外國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)的短期存款單,它得到美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)的承保,并根據(jù)各相關(guān)國(guó)家目前的匯率支付利息。
????或者你還可以考慮把一小部分現(xiàn)金用于購(gòu)買(mǎi)非對(duì)沖型的新興市場(chǎng)債券基金,它可以充分吸收外匯波動(dòng)的影響。這一投資渠道的風(fēng)險(xiǎn)要大于存款單,但是債券的收益率較高(目前為平均4%左右),這有助于補(bǔ)償投資風(fēng)險(xiǎn)。智慧樹(shù)新興市場(chǎng)地方債券(WisdomTree Emerging Markets Local Debt)和市場(chǎng)矢量新興市場(chǎng)地方貨幣債券(Market Vectors EM Local Currency Bond)是兩支成本較低的選擇。成功的投資者必須要敢于承擔(dān)正確的風(fēng)險(xiǎn)。(財(cái)富中文網(wǎng))
????譯者:鄭歡