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如何制定適合不同人生階段的投資策略

如何制定適合不同人生階段的投資策略

Janice Revell 2013-08-27
管理個人資產(chǎn)并不意味著簡單地隨著年齡的增長不斷增加債券持有比例,而應(yīng)該在人生和職業(yè)生涯的各個階段采取不同的投資策略。以下介紹六種有針對性的策略,幫助大家控制自己的未來財務(wù)狀況。另外, 我們還邀請專家推薦了五只適合任何年齡段的投資者購買的優(yōu)質(zhì)股票!

????在大牛市時代,規(guī)劃成功的投資策略是很容易的事情。眼下卻不是這樣。人們愈發(fā)開始擔(dān)心股市強勁反彈——標準普爾500指數(shù)(S&P 500)過去四年間幾乎翻了一番,僅僅在2013年前五個月就上漲了15%——是不可持續(xù)的。心存懷疑的人士認為,美聯(lián)儲(Federal Reserve)以及全球其它央行實施的寬松貨幣政策導(dǎo)致各類資產(chǎn)價格都在不斷上漲,當(dāng)這些史無前例的刺激方案結(jié)束時,我們將迎來糟糕的一天。事實上,這種擔(dān)心情緒已經(jīng)導(dǎo)致美國長期國庫券價格在5月下降了7%以上,這讓投資者們感到恐慌。

????不過我們還是有理由保持審慎的樂觀,因為美國經(jīng)濟持續(xù)顯現(xiàn)出強勁改善的跡象:就業(yè)率增長,房價反彈,消費者信心增加,公司盈利狀況持續(xù)改善。雖然股價大幅上漲,標準普爾500指數(shù)股價與未來一年預(yù)期盈利之間的倍數(shù)只有14.4倍,遠遠不及2000年科技股泡沫破裂時25倍的市盈率倍數(shù)。

????當(dāng)然,短期市場預(yù)測通常都包含一定的風(fēng)險。但是你總是能夠預(yù)測自己在各類投資策略所構(gòu)成的序列中所處的位置。這樣,在需要決定是否應(yīng)該冒險或者是否需要對投資組合做重大調(diào)整時,你就能做出更好的決策。當(dāng)然,遵循基本規(guī)律總是有益的:勤勉節(jié)約,盡量減少費用支出,定期調(diào)整策略。但是以開放的心態(tài)接納非傳統(tǒng)的觀點同樣對我們有所裨益。

????沿著這條思路,我們在下文提供了一系列有針對性的策略,以幫助大家成功設(shè)計自己的投資策略——無論你處于職業(yè)生涯的早期、中期還是后期階段,都能找到適合自己的方案。我們還邀請五位擁有成功投資業(yè)績的投資者推薦一些他們認為適合各個年齡段投資者的股票。在接下來的一篇文章中,我們將為你分析通過變換居住地進行避稅所具有的各種優(yōu)缺點。

職業(yè)早期階段

1.加大持股比例

????根據(jù)一項幾乎得到普遍接受的投資原則,年輕人應(yīng)該將大部分退休金儲蓄投向股票?!渡芷谕顿Y》(Lifecycle Investing)一書的兩位作者、耶魯大學(xué)教授伊恩·艾爾斯(Ian Ayres)及巴里·奈爾巴夫(Barry Nalebuff)認為應(yīng)該放大這一觀念,建議20多歲的投資者通過杠桿手段——融券或者購買長期看漲期權(quán)——把股票敞口增加到資產(chǎn)額的200%,以此放大潛在收益(當(dāng)然這樣做同樣會放大損失)。

????這似乎是瘋狂的冒險行為,但是艾爾斯和奈爾巴夫卻堅持認為正好相反。他們認為,關(guān)于退休金的標準建議導(dǎo)致人們在年輕時的股票敞口過小,而在最沒有能力承受損失的生命晚期階段承擔(dān)過大的股票風(fēng)險。例如,一只典型的目標日期退休基金把一位23歲投資者90%的儲蓄投向股票,到65歲時這一比例下降到50%左右。但這個90%的比例只適用于一個很小的資產(chǎn)基數(shù),因為20多歲的人一般只能籌集到幾千美元,而65歲時50%的股票敞口卻是在拿著數(shù)十萬美元的資產(chǎn)當(dāng)兒戲?!澳氵@是在迫使自己在五六十歲時在股票波動上進行豪賭?!蹦螤柊头蛘f。兩位教授認為更好的策略是,在23歲時使用200%的股票敞口,以后逐漸下調(diào),到67歲時降為32%?!斑@種方法很好,因為你可以在整個生命期間更加均衡地分散股票風(fēng)險,而且它并沒有聽起來那么瘋狂?!蹦螤柊头蛘f。

????然而,你可能會認為這樣做太瘋狂了。但問題是,太多投資者在職業(yè)生涯的早期階段采取了過于安全的保守策略。根據(jù)美國投資公司協(xié)會(Investment Company Institute)的統(tǒng)計,20多歲的人把退休基金投向股票的比例平均為75%,其中將近10%這類人的股票投資為零。這太沒有道理了。年輕人至少應(yīng)該像大多數(shù)目標日期基金那樣把股票敞口提高到90%。

2.涉足新興市場

????根據(jù)研究機構(gòu)戰(zhàn)略遠見公司(Strategic Insight)預(yù)測,目前美國投資者持股之中,新興市場股票基金所占比例總體上只有6%。戰(zhàn)略遠見公司的調(diào)研總監(jiān)阿維·納赫馬尼(Avi Nachmany)認為,這么低的比例“沒有道理”,對于年輕的儲蓄者而言尤其如此。他認為,更加合理的新興市場股票投資比例應(yīng)該是股票投資組合的三分之一?!澳贻p投資者應(yīng)該考慮一下未來三四十年間世界在新興財富和智力資本方面的發(fā)展可能性?!彼f。

????由于人們擔(dān)心快速增長的經(jīng)濟體如中國的增長速度放緩,新興市場的股票回報率近期有所回落,不及發(fā)達經(jīng)濟體如美國的回報率。但是這正好提供了一個絕好的購買機會,貝萊德資產(chǎn)管理公司(BlackRock)iShares業(yè)務(wù)部門的全球首席投資戰(zhàn)略師魯斯·克斯特里奇(Russ Koesterich)說。他指出,目前新興市場的股票價格是追蹤盈余的12倍左右,比發(fā)達市場低30%。

????新興市場股票波動率非常大,這是出了名的。為降低投資風(fēng)險,建議投資者專注于股息收益率最高的那些股票,因為就歷史記錄來看,它們的業(yè)績非同一般并且波動率較小。通過交易型開放式指數(shù)基金(ETF)可以很方便地投資于新興市場股息股票,例如智慧樹新興市場股票收益基金(WisdomTree Emerging Markets Equity Income)和iShares新興市場股息基金(iShares Emerging Markets Dividend),目前的股息收益率分別為3%和4%左右。

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