成人小说亚洲一区二区三区,亚洲国产精品一区二区三区,国产精品成人精品久久久,久久综合一区二区三区,精品无码av一区二区,国产一级a毛一级a看免费视频,欧洲uv免费在线区一二区,亚洲国产欧美中日韩成人综合视频,国产熟女一区二区三区五月婷小说,亚洲一区波多野结衣在线

訂閱

多平臺閱讀

微信訂閱

雜志

申請紙刊贈閱

訂閱每日電郵

移動應(yīng)用

專欄 - 斯坦福商學(xué)院評論

CEO快退休的公司更易被收購?

Dirk Jenter 2014年09月02日

本專欄由財富中文網(wǎng)與斯坦福商學(xué)院合作推出,薈萃來自該學(xué)院的最新研究智慧。斯坦福商學(xué)院一直以教授的前沿研究和專業(yè)的管理課程在全球范圍內(nèi)久負(fù)盛名,包括MBA項目和斯坦福“點燃”創(chuàng)新項目。
最新研究顯示,由65歲的CEO執(zhí)掌的公司更有可能吸引到收購要約。這些老帥急匆匆地出售公司,是不是想趕在退休前再大撈一筆?這一現(xiàn)象值得股東關(guān)注。

????給喜歡預(yù)測企業(yè)并購行為的人們提供一條小竅門:去找找看有哪些公司的CEO快到65歲了。

????請注意,不是63歲,也不是67歲。并購發(fā)生的那個神奇時刻,恰好是傳統(tǒng)上人們退休的年齡——65歲,

????近日,一篇由斯坦福商學(xué)院(Stanford Graduate School of Business)金融學(xué)副教授德克?詹特與他人合著的論文顯示,CEO的年齡對企業(yè)被收購機(jī)率有很大的影響,就連兩歲的差距都會造成很大區(qū)別。

????對于那些CEO年齡達(dá)到65歲的企業(yè)來說,他們獲得收購要約的可能性,要比那些CEO年齡為63歲的企業(yè)高出40%。同時,前一類企業(yè)最終被收購的可能性也要更高。

????那么,這是否意味著那些年屆65歲的CEO急匆匆地賣掉公司,僅僅是為了趕在打打高爾夫,品嘗果汁朗姆冰酒的退休歲月之前再大撈一筆獎金?他們是否會把個人利益置于股東之前?

????這是另一個讓人大感意外的地方。如果說股東們果真面臨一個問題的話,詹特認(rèn)為,那倒不是這些臨近退休的CEO打算出售公司的心情過于迫切,而是相對年輕的CEO(其中有不少人剛剛達(dá)到事業(yè)的頂峰)過于猶豫。他們會因此失去太多的東西。

????這篇論文是詹特與達(dá)特茅斯大學(xué)塔克商學(xué)院(Dartmouth’s Tuck School of Business)的卡特里娜?盧埃林共同完成的。詹特表示:“人們會直觀地認(rèn)為上了年紀(jì)容易犯糊涂,做錯事。但是沒有證據(jù)表明65歲的CEO簽訂的出售合同就是壞買賣。他們做出的交易看上去和那些年輕CEO一樣好。所以真正的問題是,為什么那些年輕的CEO不多做這樣的交易?從一名股東的角度來說,我的確喜歡那些老帥們?!?/p>

????值得注意的是,臨近退休的CEO未必就是啟動公司出售的那個人。詹特認(rèn)為,收購?fù)ǔJ峭顿Y銀行和那些早已瞅準(zhǔn)目標(biāo)的收購方提出的。那些有意收購其他公司的人通常會有意識地尋找CEO已經(jīng)接近退休年齡的公司,因為那些CEO可以失去的東西比較少,從而不會拼死抵抗。

????詹特表示:“我和投資銀行探討過這個問題,他們坦承,很顯然,公司掌門人臨近退休是我們產(chǎn)生收購動機(jī)的原因之一。如果CEO相對年輕,那就很可能會引爆一場曠日持久的收購大戰(zhàn)?!?/p>

????65歲退休的黏性

????這項研究驚訝地發(fā)現(xiàn),65歲依然是CEO集中退休的年份。現(xiàn)在,人們的壽命普遍延長,哪怕早已過了65歲,許多成功人士依然有可能保持著積極和健康的狀態(tài)。

????不過研究人員發(fā)現(xiàn),對于很多企業(yè)高管來說,65歲是一個選擇去還是留的時段。如果他們想退休,那么他們八成會到齡退休。CEO們退休的可能性飆升得非常厲害,從63歲的13%上漲到65歲的將近21%。但對于決定65歲以后繼續(xù)發(fā)揮余熱的CEO來說,他們退休的可能性會下降到17%左右。

????退休率在65歲時的飆升,正是詹特和盧埃林最初決定把CEO的退休年齡與收購聯(lián)系在一起的原因。

????這項研究背后的意義非常有意思。大家不妨想想所謂的“黃金降落傘”,作為大企業(yè)通行的慣例,一旦公司被其他企業(yè)收購,公司原來的高管們一般會獲得一大筆獎金,是謂“黃金降落傘”。雖然這樣一柄降落傘經(jīng)常被人詬病,但它的目的是消除CEO對收購要約與生俱來的抵觸情緒。因為即便收購對股東有好處,CEO們一般對收購也是抵觸的,因為它畢竟威脅到了他們自己的金飯碗。

????不過研究了“65歲效應(yīng)”后,詹特認(rèn)為,較年輕的CEO所獲得的“黃金降落傘”一般會稍大些,隨著他們年紀(jì)漸老,降落傘的尺寸也會越來越小。一個已經(jīng)準(zhǔn)備好退休的CEO,一般也就不會對收購患得患失,同時也不需要那么大一筆反向激勵。

????企業(yè)的決策人

????詹特更感興趣的是企業(yè)的決策人所扮演的角色。企業(yè)高管擁有不同于股東的既得利益,這早已不是什么秘密。不過根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)管理模型的假設(shè),企業(yè)高管們在面臨相同的財務(wù)處境時,一般會做出類似的決策。

????詹特從更加個人的角度研究了企業(yè)的決策,并且經(jīng)常帶來出人意料的發(fā)現(xiàn)。

????比如在另一篇論文中,詹特和他的一名同事研究了CEO被解雇的模式。他們發(fā)現(xiàn),企業(yè)高管在全行業(yè)陷于低迷的時期更加容易被炒魷魚。這再次和傳統(tǒng)的管理理論背道而馳,因為傳統(tǒng)管理理論一般認(rèn)為,不應(yīng)該以企業(yè)高管們不能掌控的事情來評價他們。如果整個行業(yè)都“受傷”了,那么一家公司的困境或許和CEO的能力根本沒有任何關(guān)系。

????詹特表示,他現(xiàn)在還沒有完全搞清楚為什么會出現(xiàn)這樣一種看似不符合邏輯的行為。有可能是企業(yè)管理者在困難時期變得不大理性,或是被悲觀的大環(huán)境沖昏了頭腦。也有可能是CEO的弱點在困難時期會表現(xiàn)得更加明顯。

????不過詹特還認(rèn)為,真正的原因可能更有意思。據(jù)他的觀察,在行業(yè)困難時期被炒魷魚的CEO,主要來自那些在非困難時期的表現(xiàn)也不如行業(yè)競爭對手。這說明那些公司“炒掉老板”的行為可能是合理的。所以,那些公司或許并非是在困難時間炒人炒得太快了,而是在太平時期炒人炒得太慢了。

????詹特表示:“可能那些公司的董事會在太平時期的關(guān)注不夠,或許他們在好時期里炒人炒得還不夠。我的解釋是,在太平時期,那些公司的董事會可能一直在睡大覺,但在困難時期,他們突然驚醒了過來。”(財富中文網(wǎng))

????本文作者德克?詹特是斯坦福商學(xué)院的金融學(xué)副教授,也是美國國民經(jīng)濟(jì)調(diào)查局的研究員。卡特里那?盧埃林是達(dá)特茅斯坦克商學(xué)院的商業(yè)管理學(xué)副教授。

????譯者:樸成奎

我來點評

  最新文章

最新文章:

中國煤業(yè)大遷徙

500強(qiáng)情報中心

財富專欄

成人午夜a级毛片免费| 日本成a人片在线播放| 久久窝窝国产精品午夜看片| 顶级欧美熟妇高清xxxxx| 最近最新高清中文字幕| 永久免费AV无码网站YY| 日本熟妇在线手机视频| 桃花视频www欧美日韩内射| 777米奇影视第四色| 歐美日本一区二区三区在| 亚洲欧美日韩国产中文电影| 无码免费一区二区三区| 国产熟女高潮一区二区三区| 一本色道无码不卡在线观看| 在线无码免费的毛片视频| 成人欧美亚洲另类综合| 久久精品国 720P 国产一区二区三区不卡av| 久久99精品久久久久久9蜜桃| 人与动人物a级毛片免费视频| 中文字幕av一区二区三区| 国产l精品国产亚洲区在线观看| 色欧美亚洲欧美黄色成人| 久久久久久久国产精品影视| 中文字幕乱码一区久久麻豆樱花| 欧美久久网站日韩| 日韩人妻无码专区一本二本| 午夜福利视频集合1000 92| 国产精品人人做人人爽人人添 | 国产精品亚洲片在线| 亚洲AV成人无码久久精品老人| 欧美国产精品va在线观看| 91在线播放国产精品| 欧美日韩精品一区二区免费高清| 国产成人猛男69精品视频| 欧美日韩国产在线观看一区二区三区| 欧洲人激情毛片无码视频| 日本亚洲国产在线视频| 99久久国产宗和精品1上映| 国产裸拍裸体视频在线观看| 国产精品无码三级视频观看| 国产AV激情久久无码天堂|